Guan Chong prevé un déficit mundial de cacao de hasta 400.000 toneladas en 2026/27

La procesadora anticipa el regreso del déficit

El mercado mundial del cacao podría registrar un déficit de oferta de 300.000-400.000 toneladas en la campaña 2026/27 debido a la amenaza de El Niño sobre las cosechas de las principales regiones productoras, según Guan Chong Bhd. La empresa malasia es la mayor procesadora de cacao de Asia y la cuarta molturadora de grano del mundo.

El consejero delegado Brandon Tay Hoe Lian presentó la previsión en una entrevista con Bloomberg durante la CAA International Cocoa Conference de Singapur. El déficit proyectado contrasta con un superávit estimado de unas 100.000 toneladas en 2025/26. Si se confirma, sería el primer déficit mundial en tres años.

La previsión llega después de un periodo de fuerte volatilidad. Se espera que el mercado cierre su segundo superávit anual consecutivo, tras tres déficits provocados por las malas cosechas en África Occidental, principal origen mundial del grano. Aquella escasez llevó los futuros de Nueva York a un máximo histórico superior a 11.000 dólares por tonelada a finales de 2024.

El Niño amenaza varias regiones productoras

Tay identificó el fortalecimiento de El Niño como el principal riesgo para el balance de 2026/27. En África Occidental, el exceso de lluvia, las plantaciones anegadas y las enfermedades ya presionan la producción. Más adelante, El Niño podría intensificar el seco viento harmatán y añadir otro riesgo para los rendimientos y la disponibilidad de grano.

La amenaza meteorológica no se limita a África Occidental. La producción de otras regiones relevantes también podría verse afectada si El Niño altera las lluvias. Para las molturadoras y los fabricantes de chocolate, una caída simultánea en varios orígenes reduciría las alternativas disponibles para sustituir el grano que falte.

La demanda es el segundo elemento del análisis de Guan Chong. Tay espera que continúe estabilizándose tras la contracción provocada por la anterior escalada de precios. Una recuperación de la molienda junto con una menor producción consumiría el colchón generado por el superávit de 2025/26 y restringiría la oferta para los procesadores. Según su previsión, los futuros podrían alcanzar unos 8.000 dólares por tonelada en diciembre.

Las previsiones privadas siguen muy divididas

Guan Chong es más pesimista sobre la oferta que varias firmas de análisis. BMI, Hedgepoint Global Markets y StoneX siguen proyectando un superávit en 2026/27, aunque menor que el de la campaña anterior. La discrepancia no se limita a la magnitud del ajuste: también afecta a si la producción mundial superará o no las necesidades de molienda.

Para los productores, un déficit y unos futuros más altos podrían mejorar los ingresos, dependiendo de los sistemas locales de precios y del volumen real de las cosechas. Para las procesadoras y los fabricantes de chocolate, ese escenario elevaría los costes de la materia prima y la competencia por el grano. Comerciantes e inversores vigilarán las lluvias, las enfermedades, la evolución de las cosechas de África Occidental y los datos de molienda para determinar si se materializa el déficit de 300.000-400.000 toneladas o resultan más acertadas las previsiones de un pequeño excedente.