El exceso de capacidad de etanol en India amenaza préstamos bancarios por ₹1 billón

La capacidad crece más rápido que el consumo

La rápida expansión de la producción de etanol en India ha ampliado la brecha entre la capacidad instalada y la demanda. Esto genera preocupación por la utilización de las plantas y por la seguridad de aproximadamente ₹1 billón en préstamos bancarios al sector. Según Jagran, el país cuenta con unas 478 plantas y una capacidad anual instalada de entre 20.000 millones y 20.190 millones de litros, encabezada por Maharashtra, Uttar Pradesh y Karnataka.

La expansión continúa pese al excedente. Un informe de CARE Edge Ratings citado por Jagran prevé que durante el actual ejercicio fiscal se añadan otros 4.000 millones de litros de capacidad anual, con lo que el total rondaría los 24.000 millones. La cifra sería más de cuatro veces superior a los aproximadamente 4.210 millones de litros de 2014. Participantes del sector también señalan que se preparan proyectos para otros 7.000 millones a 8.000 millones de litros anuales.

La demanda avanza mucho más despacio. India necesitará cerca de 12.000 millones de litros para mezclar gasolina E20 durante el actual ejercicio fiscal. Los sectores industrial, farmacéutico y químico podrían consumir como máximo otros 3.500 millones, situando la demanda efectiva total en unos 15.500 millones de litros. Si la capacidad alcanza 24.000 millones, la brecha sería de aproximadamente 8.500 millones de litros antes de considerar diferencias de materias primas, ubicación y rentabilidad de cada planta.

El E20 limita el riesgo inmediato

La gasolina E20 se vende de forma continua en toda India desde diciembre de 2025, según Jagran, pero ni siquiera su implantación nacional ha absorbido la capacidad productiva disponible. El excedente ayuda a explicar por qué el Gobierno ha rechazado las propuestas de recuperar la gasolina E0 o la E10, que contiene un 10 % de etanol. Reducir la mezcla recortaría las compras de etanol y podría poner en peligro préstamos e inversiones valorados en cientos de miles de millones de rupias.

El debate regulatorio sigue abierto. El Ministerio de Petróleo ha descartado volver al E10 o E0, mientras que el principal asesor económico, V. Anantha Nageswaran, ha recomendado ofrecer de nuevo ambos combustibles. Tras el conflicto en Asia Occidental, el Gobierno central indicó en abril de 2026 que aumentaría los volúmenes de mezcla. El ministerio también anunció que el E85, con un 85 % de etanol, comenzaría a venderse en 500 gasolineras antes de diciembre de 2026, aunque la posterior controversia sobre el E20 parece haber frenado los preparativos.

Fuentes del sector citadas por Jagran sostienen que la capacidad existente solo podrá utilizarse plenamente si India adopta E30 o mezclas superiores. Las previsiones actuales sitúan la demanda de etanol en apenas 16.000 millones de litros para 2029-2030, con un crecimiento gradual. Según estas cifras, la demanda al final de la década seguiría muy por debajo de la capacidad potencial prevista para el actual ejercicio fiscal.

Las exportaciones ofrecen una salida limitada

Las exportaciones podrían aliviar parte de la presión, pero las restricciones y el reducido volumen de ventas exteriores impiden que sean una solución suficiente. India prohíbe exportar etanol producido a partir de caña de azúcar, maíz y cereales. La exportación de etanol elaborado con residuos agrícolas y biomasa está permitida desde septiembre de 2025, aunque Jagran informa de pocos avances por esta vía.

Los envíos a Tanzania, Angola, Kenia, Irak y Nepal suman solo unos 100 millones de litros, una cantidad pequeña frente al exceso de capacidad nacional. Representantes del sector piden al Gobierno que explore oportunidades mediante conversaciones con mercados como Nepal e Indonesia. Sin una adopción más rápida del E30 y de mezclas superiores, o sin canales de exportación más amplios, las plantas infrautilizadas podrían sufrir una menor generación de caja. Los bancos, mientras tanto, seguirán expuestos a prestatarios cuyos planes de inversión asumían mayores ventas de etanol.