Los cereales oscilan entre el petróleo, el dólar y los riesgos del mar Negro
La subida del petróleo, la fortaleza del dólar y las interrupciones en el mar Negro envían señales contrapuestas al mercado de cereales. El trigo francés gana apoyo, mientras los bajos niveles fluviales frenan la transformación de oleaginosas en Europa.
La macroeconomía domina los fundamentos físicos
Los mercados mundiales de cereales no encuentran una dirección clara porque la evolución macroeconómica pesa más que los cambios limitados de la oferta física. La France Agricole señala que el Brent ha subido un 60% desde comienzos de año, reavivando el temor a la inflación y condicionando al conjunto de las materias primas. Entretanto, la situación sobre el terreno apenas ha variado en el mar Negro y Oriente Medio.
El dólar se fortalece como activo refugio ante la incertidumbre presupuestaria y política de Europa, especialmente en Francia. El euro ha caído frente al dólar hasta 1,123, su nivel más bajo desde mayo de 2025, lo que mejora la competitividad del cereal francés. El mismo movimiento perjudica las exportaciones estadounidenses de trigo y encarece las importaciones europeas.
El bloqueo del mar Negro sostiene al trigo francés
Los ataques contra buques comerciales cerca de puertos búlgaros y el persistente bloqueo de las exportaciones marítimas mantienen una prima de riesgo y desvían los flujos internacionales. La demanda importadora empieza a favorecer al trigo francés después de que los embarques de septiembre de 2026 quedaran por debajo de las expectativas. El programa de octubre está bien cubierto, pero noviembre será decisivo antes de la llegada de la oferta del hemisferio sur. El trigo argentino gana competitividad y podría arrebatar contratos a Francia.
Arabia Saudí celebró recientemente una licitación y Egipto podría volver a comprar. Argelia también podría regresar, aunque continúa sin considerar el trigo francés. El trigo entregado en Ruan cotiza a €243,5 por tonelada tras alcanzar un máximo de campaña de €250. En Chicago, el trigo estadounidense para diciembre de 2026 tiene dificultades para sostener los $6,84 por bushel. La cebada ronda los €222 por tonelada en Ruan, frente a un máximo de €226, porque el descenso de la oferta rumana y búlgara empuja a los compradores hacia Europa occidental.
Los bajos caudales tensionan las oleaginosas
Los fabricantes europeos de piensos aumentan sus compras dentro de la UE porque el maíz sigue caro. A la vez, la siembra de cebada avanza bajo condiciones muy secas y el inicio de la cosecha ucraniana acrecienta la preocupación por la capacidad de almacenamiento invernal. Los bajos niveles del Rin, el Mosela y el Danubio dificultan el transporte fluvial y ralentizan la trituración, incluida la planta de Mannheim en Alemania.
Según La France Agricole, la colza FOB Mosela perdió €25 por tonelada en una semana, hasta €51,5 por tonelada, debido a la menor demanda inmediata causada por el cierre de plantas. A más largo plazo, el balance europeo seguirá ajustado: Argus calcula que Canadá solo podrá aportar 1,5 millones de toneladas y Australia cerca de 2,5 millones, aunque los primeros buques difícilmente llegarán antes de enero. La harina de soja en Montoir ha subido a €455 por tonelada, máximo desde junio de 2024, y el contrato de Chicago para diciembre de 2026 supera los $360 por tonelada corta. La producción estadounidense de soja se proyecta por encima de 121 millones de toneladas. En Mato Grosso, la siembra brasileña de 2026–2027 alcanza el 10%, mientras persiste el riesgo de El Niño.
