El cacao cae un 34 %, pero el chocolate sigue caro: los fabricantes reconstruyen márgenes
Los futuros del cacao caen alrededor del 34 % interanual, pero el chocolate sigue caro en tienda. Lindt, Barry Callebaut y Nestlé protegen los márgenes golpeados por dos años de rally, mientras las subidas de precios reducen los volúmenes de venta.
El cacao retrocede, pero sigue al doble de su rango histórico
Los futuros del cacao cotizan ahora cerca de 5.300 dólares por tonelada métrica, alrededor de un 34 % menos que hace un año, según CNBC. El retroceso llega tras un rally sin precedentes de dos años, pero el precio sigue casi al doble del rango de 2.000 a 3.000 dólares que rigió en las dos décadas anteriores. Para los fabricantes de chocolate, la factura de materia prima se alivia, pero se mantiene muy por encima del nivel para el que estaban diseñados sus precios y recetas.
El rally se debió en gran medida a las malas cosechas en África Occidental. El Niño trajo sequía, altas temperaturas y lluvias intensas a Costa de Marfil y Ghana, que juntas producen entre el 60 % y el 70 % del cacao mundial, mientras el cambio climático sumó presión sobre la oferta global. 2024 fue el año más cálido jamás registrado.
Las subidas de precios recortan los volúmenes
Los altos costes de insumos han comprimido los márgenes en todo el sector, y la respuesta de las empresas —subir precios— ahora les cuesta volumen. La suiza Lindt indicó que las subidas de precios del 11,8 % en todo el grupo provocaron una caída del 7,5 % en el volumen de ventas en el primer semestre, al reducir los consumidores sus compras. Barry Callebaut, el mayor proveedor mundial de chocolate y cacao, reportó una caída del 4,4 % en el consumo de chocolate en su tercer trimestre frente al año anterior. Nestlé señaló que los mayores precios del cacao y del café pesaron sobre su rentabilidad en el primer semestre.
La demanda también está expuesta al clima en el punto de venta. Los analistas de UBS advirtieron de que las olas de calor en los mercados europeos clave de Lindt podrían mermar el consumo de chocolate, añadiendo un riesgo de demanda al shock de oferta.
La oferta se afloja y las coberturas están fijadas
El panorama del mercado difiere ahora del de 2023-2024. Barry Callebaut señaló que, aunque El Niño sigue generando riesgos de oferta en los próximos años, un superávit significativo previsto para la campaña 2025-2026 actúa como contrapeso. Los analistas de UBS estiman que Lindt ha asegurado precios favorables para sus compras de granos de cacao de 2027, una medida que podría reducir costes hasta en 500 millones de francos suizos. Los aranceles de Trump añadieron turbulencias de corto plazo a los precios y a las cadenas de suministro. Esa combinación explica por qué el chocolate en tienda no ha seguido al cacao a la baja: los fabricantes reconstruyen el margen erosionado durante el pico y son cautelosos con bajar precios mientras los costes futuros y la demanda siguen inciertos.
Recuperar al comprador más joven
Con la normalización prevista del cacao, los fabricantes intentan recuperar a los clientes que perdieron por los precios más altos. La estrategia se apoya en productos premium y novedosos y en las tendencias de redes sociales que llegan a los compradores jóvenes. Lindt lanzó su viral “chocolate de Dubái” en diciembre de 2024, y Walmart, Trader Joe’s, Shake Shack y Harrods hicieron movimientos similares. Tanto Lindt como Nestlé gastan más en influencers y publicidad digital, según CNBC, apostando por la innovación en lugar de precios más bajos para recuperar clientes.
