中国云筹考虑投资负债累累的俄罗斯新闻纸生产商

中国投资者参与债务解决谈判

俄罗斯新闻纸生产商索利卡姆斯克纸业面临超过150亿卢布的债权以及多项破产申请，目前正寻求中国技术企业云筹的支持。据《生意人报》报道，双方正在讨论未来数年内引入200亿卢布，用于发展工厂并恢复其偿付能力。拟议融资的具体结构及其对股权的潜在影响尚未披露。

索利卡姆斯克纸业代表在法庭听证会上表示，云筹代表已考察生产基地，并拟定了企业升级和开展联合合同的计划。俄罗斯工业和贸易部原定于10月7日召开企业经营稳定会议，预计股东、债权人、彼尔姆边疆区政府、部长安东·阿利哈诺夫及潜在投资者代表将出席。《生意人报》称，工贸部未回应询问，中方也未发表评论。

生产经营接近停摆

索利卡姆斯克纸业于1992年在索利卡姆斯克纸浆造纸厂基础上成立，是俄罗斯最大的新闻纸生产商之一。主要股份由维克托·巴拉诺夫的继承人和公司高管持有。公司2025年净亏损48亿卢布。据《生意人报》报道，超过十名债权人已向仲裁法院申请判定该公司资不抵债。

工厂生产目前接近停顿。知情人士向《生意人报》透露，现在仅有一台造纸机运行，纸浆蒸煮工序则已基本停产数月。公司总裁娜塔莉娅·斯图普尼科娃将危机归因于2024年和2025年的两起事故，以及出口价格下跌、销售市场受限、卢布走强、运输费率大幅上涨和俄罗斯较高的关键利率。

债权人要求拿出具体方案

由于投资协议尚未公布，债权人对以此解决债务持谨慎态度。彼尔姆能源销售公司和俄罗斯天然气工业股份公司彼尔姆地区天然气公司在听证会上表示，工厂每天都在新增数百万卢布债务，却没有尝试偿还。债权人还指出，公司早在夏季就提到潜在投资者，但至今没有提交具体协议或还款计划。债权人要求启动正式的观察程序，索利卡姆斯克纸业则提议达成司法和解。听证会已经休庭。

持续供过于求也削弱了该项目的投资逻辑。系统解决方案中心负责人杰尼斯·孔德拉季耶夫向《生意人报》表示，俄罗斯新闻纸产能至少是国内年需求的八倍，而国内需求不足15万吨。他认为，在卢布强势和物流成本高企的情况下，出口实际上处于亏损状态，可能只有获得政府补贴才能维持。尽管如此，接近生产商的消息人士认为，云筹可以通过帮助企业向中国销售新闻纸来保住工厂。

云筹长期参与俄罗斯林产品贸易。《生意人报》援引的公开资料显示，该公司自1996年起从俄罗斯进口原木、木方和板材。自2014年起，公司开始专注于出口造纸设备，其中包括向俄罗斯供货，并成为多家中国大型制造商在俄罗斯市场的主要中间商。这些经验能够为工厂带来设备和市场渠道，但救助能否成功，仍取决于具有约束力的融资条款、债权人的同意，以及对华销售能否覆盖生产和物流成本。