印度尼西亚收紧镍供应 价格创多年新高 美中角力加剧

印尼收紧供应闸门

据高盛（Goldman Sachs）数据，印度尼西亚占全球镍矿供应量的60%以上，该国已在两方面出手限制镍出口。Mining.com报道称，印尼政府已批准新的镍出口税；据Benchmark Mineral Intelligence报道，印尼还在RKAB采矿许可制度下“大幅”下调了开采配额。这两项措施都减少了从这一全球最大供应国流向国际买家的矿石及加工镍产品数量。

价格对供应收紧作出反应

市场反应迅速。据彭博（Bloomberg）报道，在印尼释放减产计划信号后，镍价一度升至九个月高点，随后随着印尼供应进一步收紧，镍价又升至两年高点。高盛表示，此前的一轮上涨——基本金属价格在去年12月中旬至1月期间上涨超过30%——“主要是由”印尼限制国内矿石开采的决定所推动。据我的钢铁网（Mysteel）报道，上海期货交易所（SHFE）镍期货价格与国际基准同步波动，反映出中国冶炼企业对印尼供应决策的高度关注。

高盛研究部大宗商品分析师拉维尼娅·福尔切莱塞（Lavinia Forcellese）表示：“如今，印尼的供应决策正是市场关注的杠杆。相对较小的政策或审批变化，都可能对全球供需平衡和价格产生超乎寻常的影响。”

华盛顿介入

供应收紧之际，美国与印度尼西亚于周四敲定了一项新贸易协议。据南华早报（South China Morning Post）报道，该协议使华盛顿获得了对印尼工业大宗商品（包括镍）的“不受限制的准入”。分析人士称，该协议意在挑战中国在该市场中长期建立起的主导性“优惠”地位——美国国家亚洲研究局（NBR）在一份专门分析中国在印尼镍行业影响力的报告中对此有详细阐述——中国这一地位是通过多年对印尼冶炼厂和采矿项目的投资建立起来的。

北京的应对

法国外贸银行（Natixis）亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗（Alicia Garcia-Herrero）表示：“（美国与印尼的协议）相当重要，中国不会喜欢。”她说，中国仍通过在印尼镍矿中的大量股权保有杠杆，可能以放缓技术转让或收缩投资作为回应。分析人士向南华早报表示，北京可能会加快对镍替代供应来源的投资，并深化其在从采矿到电池级精炼这一更广泛供应链中的角色，以对冲其在印尼地位可能被削弱的风险。

• 印度尼西亚：占全球镍矿供应量60%以上（高盛）
• 镍价：去年12月中旬至1月期间上涨超过30%（高盛）
• 镍价随印尼供应收紧先升至九个月高点，后升至两年高点（彭博）
• 美国与印尼新的大宗商品协议已于周四敲定（南华早报）

对不锈钢和电池级镍的买家而言，直接影响是这一主导供应国的供应趋紧、投入成本上升。而对在印尼建立了庞大冶炼和精炼产能的中国而言，美国这项协议所带来的政治因素，为这段长期建立在商业投资基础上的关系增添了新的变数。