铝土矿价格疲软与运费上涨拖延喀麦隆Minim Martap项目

Canyon不再明确投产日期

Canyon Resources不再提供Minim Martap铝土矿的明确开采启动日期，使喀麦隆在2026年加入铝土矿出口国行列的计划再添不确定性。据La Tribune报道，公司在7月31日发布的声明中仅表示，首批发运仍然“符合计划”。

项目原定于2026年2月开采，随后先后推迟至第二季度和第三季度。首批货物最初计划在上半年结束前发出，后来延至第四季度。Canyon已承认，公司正在寻找资金，以完成第一阶段开发并实现首次出口。

项目假设受到质疑

Canyon的大股东A2MP对项目可行性研究采用的部分假设提出质疑。研究为Minim Martap铝土矿采用了每吨$11、约€9.59的平均品质溢价，以及每吨$17、约€14.82的运费。A2MP认为，每吨$5、约€4.36的溢价，以及每吨$32至$36、即€27.89至€31.37的运输成本，更符合当前市场情况。

新假设将大幅压缩扣除运费后的价值，并使项目更容易受到基准价格进一步下跌的冲击。A2MP要求Canyon说明尚需筹集的资金、基础设施成本和更新后的经济假设。Canyon尚未回应这份分析。

A2MP由新加坡家族办公室Eagle Eye Asset Holdings持有。其判断需要谨慎看待，因为该分析支持同一周提出的一项收购要约，而要约价格低于Canyon近期市场价格。Canyon董事会仍需审议该要约，并向其他股东提出建议。

几内亚供应增长压低价格

全球最大铝土矿出口国几内亚不断增加供应，进一步加大市场压力。据La Tribune报道，几内亚2026年上半年出口1.148亿吨，同比增长15%。几内亚铝土矿FOB价格目前约为每干吨$38至$39，此前春季一度跌至2022年3月以来最低水平。

科纳克里正在考虑限制出口，以推动价格回升。相关措施可能改变西非和中非其他项目的经济性，但实际影响取决于限制的规模和实施时间。对Minim Martap而言，价格疲软叠加运营延期和明显上升的矿石运输成本，项目压力进一步加重。

喀麦隆矿业战略面临考验

影响并不局限于Canyon。世界银行数据显示，尽管喀麦隆已发现丰富矿产资源，采矿业仅占该国GDP的0.2%，对政府收入的贡献不到0.1%。

7月中旬，矿业部长Fuh Calistus Gentry将Minim Martap列入五个重点项目，希望借此开启新的工业发展阶段。部长表示，这些项目加上黄金行业重组，短期内每年可创造超过1万亿非洲金融共同体法郎、约€15.25亿的收入，高于当前石油收入。Minim Martap若继续推迟，将削弱雅温得提高矿业经济贡献计划中的关键一环。