美国财政部扩大长期国债回购，金价重返每盎司4500美元上方

金价重返每盎司4500美元上方

据Panorama报道，美国财政部宣布扩大长期国债回购后，黄金单日上涨超过4%。金价一度突破每盎司4500美元，并于8月19日升至两个月高点，盘中接近4550美元，随后一个交易日回落至4500美元下方。

这轮上涨结束了此前金价缺乏动能的阶段，并推动国际投资资金重新流入黄金。公告发布后，长期美国国债收益率下降，美元同步走弱，成为行情的直接驱动力。两项变化均提高了黄金的相对吸引力，尤其有利于机构投资者以及使用欧元、日元的买家。

财政部将单次回购规模提高一倍

美国财政部表示，将长期名义国债单次流动性支持回购规模从最初的20亿美元提高至至少40亿美元。回购对象包括期限为10至20年和20至30年的国债。扩大后的计划将于2026年9月9日至11月4日实施。

财政部回购已发行证券，可以为承压的国债市场增加需求和流动性。Panorama称，市场压力曾推动30年期美债收益率接近5.33%，达到2007年以来最高水平。公告发布后，长期收益率迅速下降。

收益率下降降低持有黄金的机会成本

黄金不支付利息或票息，因此其竞争力部分取决于国债等资产所能提供的回报。实际收益率下降时，投资者持有黄金所放弃的利息收入随之减少。财政部购买国债会推高债券价格并压低收益率，从而降低配置黄金的机会成本。

汇率渠道进一步放大这一影响。全球黄金以美元计价，美元贬值会降低其他货币买家的实际购买成本。Panorama认为，本轮上涨源于实际利率下降和美元走软的共同作用，而不是金矿供应或加工需求发生变化。

财政压力强化避险需求

此次国债市场干预正值美国融资成本引发更多担忧之际。Panorama称，美国联邦政府年度利息支出达到1.1万亿美元，公共债务总额已超过40万亿美元，相当于国内生产总值的125%。该媒体还将油价高于每桶85美元和通胀持续超过美联储目标列为市场不确定性的来源。

黄金投资者需要判断，回购能否持续压低实际收益率并令美元继续走弱。如果债市反应短暂，金价在快速上涨后可能面临回调压力。如果收益率持续下降，投资需求将获得支撑，非美元买家的采购条件也会改善。因此，交易商、精炼企业、矿商和资产管理机构将密切关注9月至11月的回购操作。