美国木材期货一个月下跌13.4%，德国锯木厂仍受成本挤压

美国住房市场疲软压低木材价格

美国建筑需求走弱，推动北美木材期货明显下跌。CME木材期货在2026年8月27日收于每1,000板英尺560.50美元，低于7月27日的647.50美元。ms-aktuell.de报道，一个月内累计跌幅约为13.4%，其中仅8月27日就下跌1.06%。

该合约反映的是标准化北美针叶锯材价格，并不代表全球统一木材价格。每份可实物交割合约为27,500板英尺，报价单位是美元／1,000板英尺。树种、质量、加工程度、地区和交付条件都会令其他市场的价格出现显著差异。因此，CME价格是重要的市场信号，却不能直接充当德国锯木厂采购原木的定价基准。

美国需求状况可以解释近期跌势。ms-aktuell.de援引美国商务部数据称，2026年7月新建独栋住宅销量环比下降10.5%，经年化处理后为607,000套，创1月以来最低水平。30年期房贷平均利率为6.77%。加拿大与美国之间的贸易紧张局势也给高度融合的木材市场增加了不确定性，但需求、库存、锯木厂产量和产能同样影响价格。

德国锯木厂难以转嫁原料成本

德国锯木厂在原料端承受着相反方向的压力。德国木材工业协会HDH称，与2021年基期相比，针叶原木价格已上涨一倍以上，而针叶锯材价格仅略高于2021年水平。锯木厂把采购成本转嫁给客户的空间有限，不过该协会近期收到更多原木价格回落的报告。德国联邦统计局数据显示，2026年5月木材、木制品和软木制品的生产者价格同比上涨5.8%。其中，针叶锯材上涨8.5%，阔叶锯材上涨2.9%。

经营指标依然疲弱。HDH覆盖整个木材工业的景气指标从6月的负32.2点改善至7月的负19.7点，但该协会认为，这还不能证明趋势已经持续逆转。最近三个月，锯木厂对当前经营状况的平均评价为负47.9点，在所有受调查板块中表现最差。德国锯木与木材工业协会此前表示，2025年产量已降至十年最低；如果经营条件不变，2026年建筑锯材产量可能再下降9%至10%。

建筑许可带来的需求尚需等待

营收和就业数据进一步显示行业压力。2026年5月，德国木材工业名义营收同比下降7.2%；1月至5月累计下降1.8%。锯木行业前五个月营收增长1.2%，但HDH认为这主要来自价格上涨而非销量增加；仅5月营收就同比下降8.9%。拥有至少50名员工的统计企业数量减少4.0%，平均降至827家；就业人数下降3.4%，至135,069人。企业也可能因为裁员后低于统计门槛而退出该数据集，因此企业数量减少并不一定意味着工厂关闭。

德国建筑许可为需求改善提供了早期但存在时滞的信号。2026年上半年共有126,300套住房获批，同比增长15.1%。新建独栋住宅中的获批住房数量增长12.7%，至24,000套；多户住宅增长16.9%，至67,000套。不过，此次增长的比较基数很低：2024年和2025年上半年分别仅为106,700套和109,800套。从审批、开工到实际采购木材通常需要数月。因此，即使美国期货显示北美锯材降价，德国锯木厂仍要面对销量疲软和投入成本高企的压力。