2025年乌克兰三家酒类生产商贡献行业83%利润

收入增长掩盖企业分化

据dengi.ua报道，2025年乌克兰酒类和烟草制造业净收入合计达到1046亿格里夫纳，利润为53亿格里夫纳。收入同比增长7.2%，利润增长近49%。但从企业分布看，大部分利润增长由少数生产商贡献。

两个行业共有超过1400家公司和个体经营者，企业财务状况差异明显。在披露财务数据的酒类企业中，盈利与亏损的公司数量几乎相同；在烟草行业，一家制造商就贡献了几乎全部行业利润。

三家企业主导酒类行业利润

乌克兰酒类行业包括1174家公司和184名个体经营者，产品覆盖烈酒、葡萄酒、苹果酒、其他果酒、发酵饮料及啤酒。2025年，行业净收入增长7.8%至849亿格里夫纳，利润增长17.5%至32.4亿格里夫纳。

在财务数据公开的生产商中，188家公司实现盈利，177家公司录得亏损。Carlsberg Ukraine以19.5亿格里夫纳的利润位居首位，Obolon以4.296亿格里夫纳紧随其后，LVN Limited的利润为2.97亿格里夫纳。

三家公司合计实现约26.8亿格里夫纳利润，占酒类行业总利润近83%。在另一端，AB InBev Efes Ukraine录得被分析生产商中的最大亏损，金额为3.924亿格里夫纳。这组数据表明，行业收入增长并未转化为普遍的盈利改善。

JTI贡献烟草行业94%的利润

乌克兰烟草制造业包括118家公司和4名个体经营者。2025年净收入达到197.2亿格里夫纳，较2024年增长4.6%。利润从8.049亿格里夫纳增至20.7亿格里夫纳，达到上年的2.6倍。

烟草行业仅有11家公司盈利，亏损企业达到27家。Japan Tobacco International旗下JTI Ukraine实现19.4亿格里夫纳净利润，约占全行业利润的94%。BAT-Prilucky和Imperial Brands Production Ukraine也位居盈利企业前列，Marshall Finest Tobacco Ukraine则录得最大亏损，金额为5.651亿格里夫纳。

无论企业数量还是收入规模，酒类制造业都显著大于烟草制造业。酒类公司的数量接近烟草公司的十倍，净收入则超过四倍。然而，酒类行业32.4亿格里夫纳的利润仅适度高于烟草行业的20.7亿格里夫纳；烟草行业收入规模远小于酒类行业，利润却接近其三分之二。

企业承担电子消费税系统成本的能力不一

烟草零售和批发环节的利润走势相反。该领域共有13889个经营主体，包括2537个法人和11352名个体经营者，后者占参与者总数的81%以上。法人企业合计利润从2024年的55.9亿格里夫纳降至2025年的40.8亿格里夫纳，降幅为27.1%。

随着乌克兰准备启用名为“eExcise”的电子消费税系统，制造业利润高度集中的问题更加突出。该系统旨在记录并追踪应税商品，核实其合法来源及消费税缴纳情况。目前有提议将强制启用日期推迟至2027年7月1日，为企业测试系统以及整合财务、生产、仓储和收银流程留出更多时间。

dengi.ua援引的分析人士指出，行业整体指标增长并不代表所有生产商都有同等的资金能力完成准备。对盈利领先者而言，系统对接主要是技术项目；对亏损或利润率较低的制造商而言，新系统和流程改造可能带来额外财务压力。