钨、硫、氦价格飙升:伊朗战争叠加中国出口管制

钨、硫、氦价格飙升:伊朗战争叠加中国出口管制

据CNBC报道,钨、硫、氦这三种小众元素的价格近几周大幅上涨,2月28日爆发的伊朗战争,叠加了本已因中国出口管制与囤货而承压的大宗商品市场。三者的交易规模都不及石油,但每一种都是半导体制造的关键,价格飙升显示出中东的动荡如何可能波及驱动人工智能的芯片。

为何这三种元素至关重要

钨是一种硬度接近钻石的金属,在芯片核心形成电气连接。硫的副产品硫酸用于清洗芯片晶圆。氦可在生产过程中防止不必要的化学反应。三者同样是国防制造的关键。

北京在战争之前已收紧管控。中国在一年多前开始限制钨出口,并在12月呼吁对硫酸出口设定更严格的限制。据万得资讯,中国氦进口在2024年大增近65%后,2025年再增15.7%。

价格涨了多少

上周末钨价创下逾3000美元的纪录,当月涨幅远超50%,较去年12月底翻了两倍多;这一价格基于Fastmarkets的APT基准(以公吨单位计),由矿商Almonty引用。该公司本月重启了位于韩国上东(Sangdong)的矿山,并计划今年在美国蒙大拿州开始生产钨。首席执行官刘易斯·布莱克告诉CNBC,自去年初以来国防需求“极其强劲”,但战争并未带来显著变化:“没有可囤积的材料。”

高盛分析师援引一家在非洲的中国矿商称,非洲的硫酸价格比战前至少高出30%,且仍在上涨。据标普全球普氏,中国硫价(含成本和运费)自3月初上涨约13%,截至3月26日达每吨621美元。2025年中国约56%的硫进口来自中东。汇丰在3月16日的报告中称之为“超级挤压”。

据惠誉评级,氦价自战争爆发以来大致翻倍。本月伊朗的导弹袭击重创了卡塔尔的一个关键工业中心,该国约占全球氦产量的三分之一。据万得资讯,中国河南省的氦价从2月28日每瓶545元人民币(78.85美元)的低点升至600元人民币(86.81美元)。

对供应链意味着什么

霍尔木兹海峡的运输受限,使部分供应过剩转为短缺,并加剧了既有的紧张。高盛援引在华近40场大宗商品会议和实地考察称,化工原料中断的风险高于预期。石油本身在3月上涨逾50%,布伦特有望创下月度纪录,但三种小众商品在部分情形下涨得更多。

Hallgarten & Company矿业策略师克里斯托弗·埃克尔斯通表示,卡塔尔受创意味着氦供应“短期内不会恢复”,而买家仍然自满:本应囤有钨仓库的国防承包商并没有。荣鼎集团在3月24日的报告中指出,获取集中于中国的材料,将日益成为与北京谈判的话题。由于价格透明度有限,实际短缺可能比现有数字所显示的更严重。