北半球收获推进，巴西与芝加哥大豆价格回落

收获压力逆转9月涨势

大豆及其加工产品的巴西国内和国际价格在9月显著上涨后出现回落。巴西应用经济高级研究中心Cepea表示，外盘压力主要来自北半球2026/27年度作物收获推进。Réussir报道称，10月1日至2日，CBOT 2026年11月大豆合约下跌5.75美分，收于每蒲式耳12.7825美元，周跌幅扩大至40.75美分。1月合约下跌6.25美分，至每蒲式耳12.9450美元。

美国收获仍是市场面临的主要季节性压力。天气预报显示，未来数日多个主产区将迎来更干燥的天气，有利于加快田间收获，技术性卖盘也压低了期价。CFTC数据显示，截至9月29日的一周，基金主要通过平仓多头头寸，将净多头减少23,877手，至241,164手。

出口升水缓冲巴西国内跌势

Cepea称，外盘大幅下跌后，巴西现货市场流动性下降。美国与中国的谈判并未涉及大豆关税，这一因素推动国际价格走低。不过，外盘下跌抬高了巴西出口升水，限制了国际跌势向国内价格的传导。

南美市场的注意力正转向巴西播种。StoneX预计，巴西2026/27年度大豆产量为1.8336亿吨，与此前预测的1.835亿吨基本持平，比上一年度增加0.4%。多数产区播种进展正常，但马托格罗索州降雨仍不规律，未来数月天气风险依然突出。

豆油与加拿大油菜籽逆势走强

Réussir援引美国农业部数据称，美国压榨企业8月加工大豆2.096亿蒲式耳，环比减少5.5%，同比增加5.9%。豆油库存环比下降13.6%，至16.96亿磅，为油价提供支撑。12月豆油合约每磅上涨1.24美分，至68.62美分；12月豆粕则下跌5.80美元，至每美短吨347.50美元。

受豆油上涨带动，温尼伯加拿大油菜籽也收复部分失地。11月合约每吨上涨3.80加元，至815.50加元，但收获压力及草原省份温暖干燥的天气预报限制了涨幅。截至9月27日的一周，加拿大农户向商业渠道交付707,500吨加拿大油菜籽，环比增加33%。周出口量达到130,700吨，约为前一周的三倍；本年度累计出口921,700吨，上年同期为715,600吨。

欧洲与亚洲市场信号不一

欧洲期货交易所油菜籽走势分化：11月合约每吨下跌1.50欧元，至536.75欧元；2月合约上涨3.50欧元，至555.25欧元。乌克兰农业部预计，冬油菜籽种植面积将减少约7%。在物流严重受阻的背景下，农产品日发运量据报已降至约48,000吨，而上月上半月约为144,000吨。

马来西亚12月棕榈油合约每吨下跌21林吉特，至4,535林吉特，创十二周最低收盘价。出口疲弱、产量改善以及库存可能超过300万吨的预期持续压制市场，该合约全周下跌2.98%。中国国庆假期期间大连商品交易所休市，市场缺少中国价格信号，美国豆油上涨也不足以扭转马来西亚市场跌势。