俄罗斯东方港动力煤价格升至2023年底以来最高水平

东方港基准价单周上涨6.1%

截至9月11日的一周，俄罗斯东方港热值5500千卡/千克的动力煤价格上涨6.1%，达到每吨106.10美元，采用离岸价条件。据《新闻报》援引《生意人报》和NEFT Research的数据报道，这是2023年底以来的最高水平。

自2026年初以来，该煤种价格累计上涨47.3%；与2025年9月相比，涨幅达到57.5%。这一走势显示，反映俄罗斯煤炭对亚太市场出口收益的关键指标已经显著回升。

离岸价包括煤炭及其在出口港的装船成本，但不包括后续海运费用。因此，基准价上涨提高了港口环节的货值，但矿商和贸易商的最终收益仍取决于铁路运力、港口装卸成本、海运费以及不同目的地市场要求的折价。

物流障碍和替代能源涨价收紧市场

《新闻报》将物流受阻和竞争煤源价格高企列为本轮上涨的主要原因。印度尼西亚煤价已经超过2023年5月的高点，南非煤价也接近2023年秋季的高位。其他产地价格走高，为俄罗斯供应商提高报价提供了空间，同时不会立即削弱其竞争力。

中东冲突推动液化天然气价格上涨，也为煤炭市场提供支撑。在发电企业具备燃料切换能力且监管允许的地区，液化天然气成本上升会改善燃煤发电的相对经济性。

海运费仍是重要变量。离岸价走强并不意味着到岸价格或生产商利润会同步改善。航程长短、船舶供应和港口拥堵都会影响俄罗斯、印度尼西亚和南非煤炭在亚洲及欧洲市场的相对竞争力。

中国供应和欧洲需求形成支撑

阿尔法银行分析师鲍里斯·克拉斯诺热诺夫表示，欧洲燃煤发电量有所增加，而中国供应尚未恢复。中国8月煤炭产量同比下降7.7%，限制了全球最大煤炭市场的国内供应，并对区域价格形成支撑。

哈萨克斯坦的运输数据也反映出欧洲需求。《新闻报》援引Argus的报告称，2026年1月至7月，哈萨克斯坦经俄罗斯过境出口的煤炭同比增加20%，达到780万吨，创下这一时期的历史纪录。哈萨克斯坦煤炭主要销往欧盟，波兰和荷兰是最大买家，土耳其也是主要进口国。

“工业代码”基金管理公司的顾问马克西姆·沙波什尼科夫认为，欧洲天然气价格大幅上涨，推动了欧盟和土耳其对哈萨克斯坦煤炭的强劲需求，也带动了经俄罗斯运输的数量。中国供应受限、竞争煤源昂贵和欧洲需求共同为东方港基准价创造了有利环境。后续涨势能否持续，将取决于物流是否恢复、中国煤炭产量是否反弹，以及液化天然气和天然气价格能否保持支撑。