中国钢铁需求疲软推动俄罗斯炼焦煤出口价格回落

供应冲击带来的涨幅消退

《生意人报》援引价格指数中心的报告称，截至7月17日的一个月内，俄罗斯库兹巴斯炼焦煤在远东港口的FOB价格下跌7.5%，至每吨148美元。7月10日至17日，报价下降3.3%。喷吹煤PCI周环比下跌2.7%，至每吨144美元；此前该品种自6月12日起一直维持在每吨148美元。

这轮下跌使俄罗斯冶金煤价格回到5月底水平。中国山西省一座煤矿发生事故后，俄罗斯肥炼焦煤运抵中国的CFR价格指数一度升至每吨173美元。价格指数中心指出，这起不可抗力事件对市场的支撑已经消失。

分析师援引中国国家统计局数据称，事故及随后开展的煤矿安全检查使中国6月煤炭产量同比下降10%，至3.81亿吨，创2016年以来最大降幅。Mysteel Global报道称，供应中断促使俄罗斯炼焦煤从中国港口转运至山西。尽管6月产量下滑，中国1—6月煤炭产量仍同比增长1%，达到24亿吨。

钢厂亏损限制原料需求

短期供应冲击消退后，中国钢铁行业的疲软状况重新成为影响价格的主要因素。价格指数中心主任Evgeny Grachev表示，多数中国钢铁企业预计前六个月出现亏损，而且年底前没有需求大幅增长的基础。

价格指数中心的报告显示，6月底中国主要市场成品钢材库存达到940万吨，同比增长21%。尽管5月原料价格上涨，成材价格仍继续下跌。降雨天气和房地产行业持续存在的问题削弱了钢材需求，中国港口的钢材价格也在下行。高附加值钢材利润率下降，进而把压力传导至煤炭及其他原料。

此前的价格高点仍推动了俄罗斯出口。价格指数中心估算，上半年俄罗斯炼焦煤出口同比增长34%，临近6月时增势加快。Sxcoal数据显示，中国6月从俄罗斯进口317万吨冶金煤，环比增长24.8%，同比增长36%，为4月以来最高水平。

出口商面临更弱的下半年

Grachev表示，中国通常占俄罗斯炼焦煤出口的约50%。俄罗斯供应商正尝试向东南亚新兴市场分散出货，但这些市场吸收新增供应的能力有限。因此，俄罗斯出口商仍高度依赖中国粗钢生产、钢厂盈利状况和本土煤矿产量。

T-Investments高级分析师Akhmed Aliyev预计，价格将较上半年下跌10%—20%。他认为，澳大利亚产量恢复、中国煤矿安全检查逐步放松以及全球钢铁行业持续疲软，将共同压低市场。Expert RA公司评级副总监Oleg Emelchenkov预计，俄罗斯远东FOB出口价格将在每吨140—155美元之间波动，并在第三季度末向区间下沿靠拢。

Emelchenkov认为，只有重大物流中断或天气异常导致澳大利亚减产等突发外部冲击，才可能支撑报价。竞争对手供应受阻或俄罗斯提供折扣，可能令印度市场成为增长点，但印度市场同样在走弱。BigMint估算，由于港口库存高企和钢材需求疲软，印度优质炼焦煤指数正接近四个月低点。印度6月冶金煤进口量环比下降25%，至560万吨；俄罗斯是仅次于澳大利亚的第二大供应国。