荷兰合作银行预计巴西大豆扩张将暂停，2026/27年度产量下降

荷兰合作银行预计巴西大豆扩张将暂停

荷兰合作银行预计，巴西大豆种植面积的持续增长将在2026/27年度停滞，并预测全国产量下降，打破多年来创纪录播种的势头。该行将这一转变归因于同时冲击农户的两股压力：压缩利润的大宗商品价格，以及日趋收紧的信贷条件。

巴西是全球最大的大豆出口国，不断扩大的收成使其成为以中国为首的进口方的核心供应来源。面积增长暂停、继而产量下降，将是这一持续十多年、定义了该国粮食产业的趋势首次出现重大中断。

低价侵蚀农户利润

荷兰合作银行指出，疲弱的大豆价格是核心问题。在每公顷收入承压、投入成本仍然高企的情况下,曾经足以支撑将新土地改种大豆的利润已经收窄。利润变薄时,种植者不愿再扩大种植面积或承担开垦新地块的成本。

在巴西的农业前沿地区,这种挤压更为明显——清理和整备新土地的前期成本高于在既有耕地上复种。按当前价格水平,荷兰合作银行的分析意味着这类投资已难以稳定回本,削弱了推动一轮又一轮扩张的动力。

信贷收紧抬高扩张成本

第二重制约是融资。巴西农户在购买种子、化肥、机械和土地时高度依赖信贷,荷兰合作银行将更为严格的信贷条件视为抑制扩张的又一因素。在预期回报本已微薄的情况下,更贵或更难获得的融资使扩大面积更难以自圆其说。

低价与紧信贷相互强化。现金流走弱的种植者偿债空间更小,而警惕利润微薄的放贷方则更加谨慎——这种组合削弱了新增播种背后的冒险意愿。

对供给与贸易的影响

鉴于巴西在全球出口中的分量,2026/27年度较小的巴西收成将收紧全球大豆供需平衡。中国及其他进口市场的买家已习惯于巴西供应持续增加;产量的回落可能改变采购格局并支撑价格——尽管正是这种疲弱价格最初抑制了扩张。

荷兰合作银行将这一前景定性为暂停而非逆转。巴西种植大豆的潜在产能依然存在,但推动其不停扩张的经济账目前已变得不那么有利。趋势能否重启,将取决于价格最终稳定在何处,以及信贷条件多快放松。