原油与天然橡胶买盘推动MXV指数突破2900点

大宗商品基准升至2909点

全球原材料市场的广泛买盘推动MXV指数在8月20日突破2900点。越南商品交易所（MXV）数据显示，该指数上涨逾0.8%，收于2909点，连续第二个交易日走高，达到5月底以来的最高水平。

能源和天然橡胶构成主要支撑。五种能源商品中有四种收涨，两大基准原油均连续第五个交易日上涨。布伦特原油上涨2.36%，至每桶93.78美元；西得克萨斯中质原油上涨2.33%，至每桶87.83美元。橡胶合约同步走强，RSS3上涨0.59%，至每吨2710美元；TSR20上涨1.24%，至每吨2286美元。

伊朗与霍尔木兹风险支撑油价

市场担心，如果美国加强对伊朗及支持德黑兰的国家和企业实施制裁，原油供应可能收紧。8月20日，美国总统唐纳德·特朗普威胁对伊朗发动经济战并实施前所未有的孤立，同时警告继续支持伊朗者将面临严重经济后果。

中国是伊朗原油最大买家，占伊朗海运石油出口量的80%以上。二级制裁可能减少进入国际市场的伊朗石油，也可能加剧美中摩擦。与此同时，霍尔木兹海峡通航受阻，海湾出口商为维持出货而寻找替代方案，带动油轮需求大增。船对船转运和航程延长降低了船队周转能力；来源报道显示，油轮租金已升至纪录高位。

中东以外的供应同样承压。挪威7月原油产量同比减少近20万桶/日，降至约178万桶/日。美国数据部分限制了油价涨幅：炼厂开工率升至97.2%，原油加工量达到1740万桶/日，商业原油库存增加440万桶至4.288亿桶。不过，库欣库存降至2125.2万桶，显示WTI交割中心的现货供应趋紧。

天然橡胶处于多年高位

RSS3仍接近五年多来的最高水平，TSR20则维持在九年高位附近。MXV表示，随着割胶旺季在9月底临近结束，泰国、越南和印度尼西亚的季节性产量预计将逐步下降。全球最大橡胶生产国泰国持续出现间歇性降雨，也在干扰割胶并限制供应。

原油价格上涨推高合成橡胶生产成本，增强了天然橡胶的相对成本优势。印度需求带来另一重支撑。全印度橡胶工业协会估计，2024-2025年度印度国内消费量约为141万吨，供应缺口超过50万吨。为弥补缺口，印度正在扩大采购来源和原材料进口渠道。

现货市场成本上升

对原油进口商和炼厂而言，近期风险来自油价上涨、油轮租金创纪录以及交货周期延长的叠加。越南自8月20日15:00起上调国内燃料价格：E5RON92汽油每升上涨598越南盾至21833越南盾，E10RON95每升上涨549越南盾至22668越南盾，柴油每升上涨1310越南盾至28543越南盾。

橡胶加工企业面临另一类约束。东南亚供应因季节性减产和降雨而收缩，印度却在同期扩大进口采购。因此，MXV指数连续两个交易日上涨并非源于单一需求冲击，而是原油市场的地缘政治与航运风险，以及橡胶市场的季节性、天气和进口需求共同作用的结果。