中东供应风险重现、欧洲紧张局势升级，油价上涨2%

Brent再次逼近每桶90美元

油价在连续三个交易日下跌后反弹，交易员重新计入中东供应中断的可能性。2026年8月27日星期四，Brent原油期货收涨2.1%，上涨1.86美元，报每桶89.70美元。美国WTI原油上涨1.6%，即1.30美元，报每桶83.53美元。

Fortune Indonesia援引Reuters报道称，此轮上涨发生在美国总统Donald Trump政府无意重启6月与伊朗达成协议相关条款之后。华盛顿还确认，美国并未与德黑兰举行直接会谈；Trump表示，其政府也不寻求会面。

外交动力减弱，压低了市场对中东原油流量增加的预期。UBS分析师Giovanni Staunovo认为，谈判进展有限以及供应流动持续受限，促使市场调整判断。华盛顿选择继续对伊朗施加经济压力，并警告与伊朗开展交易的国家可能面临制裁。

霍尔木兹通航量仍低于平均水平

霍尔木兹海峡仍是能源市场面临的核心实体供应风险。根据所提供的资料，在冲突于2月底爆发前，全球每天约五分之一的石油和液化天然气供应经由该水道运输。

航运活动已脱离低点，但尚未恢复到近期正常水平。Kpler数据显示，周三共有10艘商品运输船通过海峡，而10日平均值为15艘，其中包括成品油轮、沥青油轮和散货船。伊朗与阿曼此前讨论开设临时通道，曾令市场期待运输正常化，但重开航道的预期随后减弱。

外交斡旋仍在继续。卡塔尔首相周四访问德黑兰，当时距离美国、以色列与伊朗之间的冲突满六个月已不远。不过，伊朗安全官员Mohsen Rezaei警告，如果华盛顿在伊朗与卡塔尔官员会谈期间采取敌对行动，德黑兰可能打击美国的军事和经济利益。

科威特产能恢复部分缓解风险

部分地区炼油能力正在恢复。Kuwait Integrated Petroleum Industries Co.已重启Al-Zour炼油厂的三套原油加工装置。该厂日产能为615,000桶，5月曾遭到伊朗无人机袭击。咨询机构IIR称，截至8月19日，三套装置均以约60%的产能运行。重启有助于恢复海湾地区的燃料生产，但无法消除霍尔木兹周边更广泛的运输风险。

欧洲则带来第二个不确定性来源。乌克兰使用英国提供的远程巡航导弹袭击俄罗斯领土后，莫斯科警告可能打击乌克兰境内外的英国军事目标。Trump表示，俄罗斯总统Vladimir Putin不会攻击北约成员国，并否定了俄罗斯可能袭击英国的担忧。The Wall Street Journal报道称，随着市场注意力转向俄乌紧张局势升级，油价最终走强。在Brent再次逼近每桶90美元之际，价格波动仍同时取决于海湾航运受限以及华盛顿与德黑兰缺乏外交进展。