MPOC预计马来西亚棕榈油9月价格维持每吨RM4,600以上

库存增加未能消除价格支撑

马来西亚棕榈油委员会预计，9月马来西亚毛棕榈油价格将保持在每吨RM4,600以上，主要支撑来自供应基本面趋紧和全球贸易持续受阻。Utusan Malaysia将预测单位写为每桶RM4,600，而Bernama报道的单位为每吨RM4,600。

2026年7月，马来西亚棕榈油产量环比增长9.4%，达到179万吨。但MPOC表示，产量仍低于上年同期，这是自2026年3月以来连续第五个月同比下降。月度产量回升与年度持续收缩同时出现，说明供应担忧并未因7月增产而消失。

7月出口表现同样增强。出口量环比增长14.5%，达到139万吨，主要受到印度排灯节前采购增加以及撒哈拉以南非洲需求持续的推动。出口增速超过产量增速，意味着市场对现有货源的竞争仍然较强。

第四季度产量可能回落

马来西亚7月棕榈油库存升至262万吨。MPOC认为库存累积并非主要问题，因为强劲的生物柴油需求以及印度尼西亚季初出口，使这个邻国生产国的库存保持在低位。

MPOC预计，随着季节性下行趋势形成，马来西亚棕榈油产量将在2026年第四季度下降。出油率也开始从年初高位回落。即使7月库存增加，这两个因素仍可能令年底前的现货供应趋紧。

印度尼西亚可能带来另一部分需求。用于B50生物柴油掺混的棕榈油消费或将增强，因为消化B40生物柴油库存的三个月过渡期将在9月结束。如果产量和库存未能同步增加，印度尼西亚国内消费上升将减少可供其他市场使用的棕榈油。

地缘政治改变植物油流向

供应风险并不局限于棕榈油。MPOC提到，美国与伊朗的停火期于8月17日结束后，曼德海峡、红海和霍尔木兹海峡出现运输干扰。这些航道是全球精炼油贸易的重要通道，持续受阻可能提高物流风险并迫使货物流向调整。

俄乌冲突还导致黑海地区数个主要港口和加工厂暂停运营。MPOC表示，这增加了未来一至两个月葵花籽油出口供应的不确定性。葵花籽油供应减少或延迟，将提高市场对棕榈油等替代植物油的需求。

期货市场已开始反映部分风险。在市场担忧厄尔尼诺潜在影响的背景下，马来西亚衍生产品交易所交易的2027年毛棕榈油期货价格已升至每吨RM5,000以上。

价格仍面临下行风险

看涨预期并非没有条件。MPOC指出，如果黑海物流恢复、新一批葵花籽油进入市场，棕榈油价格可能承压。若地缘政治紧张缓解并推动能源价格下降，也会形成额外风险，因为能源价格直接影响生物柴油的经济性以及植物油原料需求。

对生产商和贸易商而言，关键在于季节性供应收紧和印度尼西亚生物柴油需求，能否抵消马来西亚库存增加的影响。印度和非洲进口商则需要评估航运持续受阻、葵花籽油供应受限是否会使替代采购成本在第四季度维持高位。