里亚尔贬值推升伊朗大宗商品存单市场通胀预期

里亚尔贬值叠加全球大宗商品波动,伊朗商品存单市场通胀预期再度升温

据Donya-e-Eqtesad报道,伊朗商品交易所(IME)商品存单市场上周整体收涨,里亚尔汇率新一轮下跌再次强化了国内投资者的通胀预期。在截至伊朗历17日提尔月(Tir)的一周内,九只交易存单中只有锌锭存单收跌,其余八只均录得正收益。

全球大宗商品:原油、黄金与铜主导走势

Donya-e-Eqtesad指出,上周全球大宗商品市场本身波动剧烈,主要受中东地缘政治紧张局势、各国央行货币政策预期以及中国需求前景影响。布伦特原油和WTI原油大幅震荡:周初因担忧中东供应中断,油价一度逼近每桶80美元,随后随紧张局势有所缓和而部分回落;不过部分消费中心商业库存下降,加上市场预期夏季季节性需求上升,使油价未出现明显下跌。黄金继续发挥避险资产作用,重返每盎司4100美元区间——投资者对美国利率路径的不确定性、服务业通胀担忧、美元波动及地缘政治风险都推高了黄金需求。白银走势与黄金同步,重返每盎司60美元上方,不过其波动区间更多受工业和科技行业需求预期影响。铜作为全球经济健康状况的传统风向标格外受到关注,中国需求复苏的预期以及人工智能相关基础设施和电网投资的增长为铜价提供支撑,但中国建筑业放缓的担忧和高企的库存水平限制了涨幅。铝和锌交易谨慎,总体维持在防御性区间。铁矿石方面,受中国钢厂利润率收窄及国内需求复苏速度存疑影响,价格持续承压;小麦和玉米则因气候担忧及部分主产区供应条件不利获得支撑,但全球供应格局的改善又抑制了涨幅。

存单市场:沥青领涨,锌锭独跌

在IME存单市场上,沥青(qir)存单以17%的涨幅高居榜首。紧随其后的是汽车、螺纹钢、白银和金锭存单,各涨5%,跑赢市场整体表现。伊朗自由之春(Bahar Azadi)金币存单上涨4%,铁矿石存单上涨2%,阴极铜存单上涨1%。唯一收跌的是锌锭存单,下跌1%。

• 沥青存单:+17%
• 汽车、螺纹钢、白银及金锭存单:各+5%
• 自由之春金币存单:+4%
• 铁矿石存单:+2%
• 阴极铜存单:+1%
• 锌锭存单:-1%

本币贬值是主要驱动因素

Donya-e-Eqtesad认为,上周市场最重要的驱动因素是自由市场美元兑里亚尔汇率上涨约3.5%。里亚尔走弱历来会强化伊朗国内的通胀预期,促使投资者转向能够保值的资产,从而将大量需求引向商品存单市场。金锭存单上涨5%及金币存单上涨4%,同样与国际金价维持高位有关——地缘政治不确定性、能源市场波动及投资者对各国央行政策走向的谨慎态度,都令金价保持坚挺;尽管美元在全球范围内相对稳定,避险资产需求依然支撑金价,而本币贬值则让国际金价上涨对伊朗投资者的影响成倍放大。

基础金属存单则释放出不同信号。国际铜价受到工业需求复苏预期及人工智能相关基础设施投资的支撑,而锌市场则持续受到供应过剩及建筑业需求疲软(尤其是在中国)的压力——这在一定程度上解释了锌锭存单下跌1%的原因:与其他资产不同,该存单未能同时获得国内和国际因素的支撑。不过,上周最引人注目的走势当属沥青存单17%的涨幅:除汇率因素外,能源市场尤其是布伦特原油的波动,在周三引发了该存单的抢购潮。

Donya-e-Eqtesad指出,存单市场依然同时受国内和国际因素影响:本币贬值、国际金价相对坚挺、大宗商品市场波动以及通胀预期升温,共同为上周多数存单创造了有利环境。报道称,如果自由市场美元汇率上涨趋势持续,且全球市场不再遭遇新的负面冲击,该市场有望继续成为投资者对冲通胀、分散投资组合的有吸引力的选择。