印度尼西亚棕榈油期末库存预计于2026年第三季度降至110万吨

库存仍低于2024—2025年水平

作为全球主要棕榈油供应国之一，印度尼西亚的棕榈油期末库存预计在2026年第三季度降至约110万吨，显示国内供需平衡仍然偏紧。Katadata旗下Databoks援引印度尼西亚棕榈油战略研究机构（IPOSS）的预测称，在此之前，库存预计将在第二季度短暂回升至150万吨。

IPOSS将期末库存定义为计入期初库存、产量、进口、国内消费和出口后剩余的数量。其供需平衡模型为：期末库存等于期初库存加产量和进口，再减去国内消费和出口。因此，任何一个项目发生变化，都会影响国内市场及海外买家能够获得的供应量。

研究数据显示，从2024年第三季度到2026年第三季度，印度尼西亚棕榈油库存总体呈下降趋势。其间的最高点出现在2024年第四季度，库存升至640万吨。库存自2025年第一季度开始下降，到2026年第一季度仅为60万吨，创该阶段最低水平。

产量恢复仅带来短期缓解

IPOSS表示，2026年第一季度库存异常偏低还受到出口数据修订的影响，修订后的出口量高于此前估计。出口记录增加会降低国内剩余库存的测算值，也说明此前的供需平衡高估了可用库存。

IPOSS预计，2026年第二季度期末库存将回升至150万吨。这一增长与2025年底苏门答腊灾害之后产量恢复有关。但库存预计不会持续累积。随着产量恢复正常、国内消费增加，库存将在第三季度再次下降。

约110万吨的第三季度库存虽然高于第一季度的低点，但仍低于2024年和2025年的水平。IPOSS认为，这表明即使产量按预测恢复，印度尼西亚棕榈油的供需格局依然紧张。

B50消费可能压缩出口

国内消费增加，尤其是B50的实施，预计将成为库存再次下降的重要原因。如果产量未能同步增长，或其他用途没有减少，更多棕榈油被分配给国内市场就会直接压缩出口资源。IPOSS认为，降低出口是保障国内供应、防止库存进一步下降的合理调节方式。

印度尼西亚可出口供应减少也可能影响国际毛棕榈油市场。IPOSS表示，鉴于印度尼西亚是全球主要供应国，低库存可能强化市场对价格上涨的预期。供应趋紧有利于生产商获得价格支撑，但加工企业和国内燃料用户需要关注原料是否充足。进口商和贸易商则可能面对印度尼西亚货源减少的风险，因此，2026年余下时间内的产量、B50需求及季度出口量将成为市场的重要观察指标。