印尼Icomex争取全球大宗商品定价权，流动性将成首要考验

印尼寻求提升大宗商品定价影响力

印尼计划成立矿产与战略商品交易所BMKS，又称印度尼西亚商品交易所（Icomex），目标是从1月1日起正式运营。该计划是总统普拉博沃·苏比安托加强战略商品贸易治理和监管的一部分，同时政府还将通过PT Danantara Sumber Daya Indonesia整合出口业务。

印尼政府希望交易所为镍、棕榈油和煤炭等商品形成“印度尼西亚参考价格”。印尼虽然是这些原料的全球主要生产国，但多种本国商品仍参照境外交易所形成的价格。国内基准还可为税务和海关部门提供估值依据。

仅仅建成交易基础设施，并不足以让该价格获得国际认可。金融服务管理局候任BMKS监管负责人Sardjito在8月24日的议会资格审查中表示，交易所即使开业首日规模不大，也必须从第一笔交易起赢得市场信任。

棕榈油市场暴露参与度难题

印尼现有棕榈油市场说明，把成熟的双边贸易转移到交易所并不容易。据CNA报道，全国约2,000家棕榈油企业中，只有约50家在印度尼西亚商品与衍生品交易所注册。2025年，该交易所的毛棕榈油交易额仅约2.69万亿印尼盾，而同期出口总额达到511万亿印尼盾。

部分企业认为，双边交易成本更低、操作更方便，因为场内交易会增加会员费、交易费和清算费。印尼棕榈油协会主席Eddy Martono表示，并非所有毛棕榈油生产商都是出口商，一些批量也小到不具备出口经济性。企业间直接交易还能提供预付款，现货交付甚至可以在交货前支付100%的货款。

Eddy认为，印尼作为全球最大的棕榈油生产国和消费国，已经能够影响国际价格。生物柴油强制政策提高国内棕榈油需求，并改变全球供应格局。不过，棕榈油价格仍受全球供需以及其他植物油竞争影响。他警告，如果强制所有毛棕榈油交易进入交易所，新增成本可能压低国内毛棕榈油价格，最终影响农户获得的鲜果串收购价。

国际认可最终取决于流动性

INDEF经济学家Eko Listiyanto向Katadata表示，拥有本国参考价格，并不等于成为全球价格基准。国际交易商必须在实际交易中采用这一价格。Icomex因此需要吸引包括境外企业在内的广泛参与者，同时建立可信的制度、透明的交易机制和符合国际标准的业务规则。

Eko表示，强制交易可以帮助交易所获得初期成交量，但前提是先完善制度保障，并听取买卖双方的需求。Icomex头五年的表现，应根据成交目标、流动性和参与国的多样性来衡量。Mirae Asset Sekuritas高级分析师Nafan Aji Gusta同样认为，印度尼西亚参考价格可能是第一步，但不会自动带来全球定价权。对生产商、加工商和交易商而言，关键在于Icomex能否提供足够的成交深度与市场信任，用于合同定价、套期保值和商品估值。