印度批准免税进口100万吨原糖以抑制国内价格

临时进口窗口直指创纪录糖价

印度批准在10月31日前免税进口最多100万吨原糖，暂时取消通常为100%的进口税。Livemint报道称，政府希望在节庆旺季到来前增加国内供应，压低创纪录的糖价。节日期间，传统甜食和加工食品的消费通常会上升。

对全球第二大产糖国和最大食糖消费国而言，这是一项罕见政策。Livemint称，印度上一次为国内消费进口食糖已是近十年前。主要产糖邦马哈拉施特拉邦的糖厂出厂价近期升至历史高位。Jagran援引Reuters报道称，产量下降推动糖价在此前两个月上涨约40%。

配额向自有精炼能力的企业开放

只有拥有内部精炼能力的企业才能使用免税配额。糖厂和精炼企业可在8月21日至8月28日期间提交申请。通常依据预先授权免税进口原糖、加工后再出口的港口精炼厂，也可以申请配额。

政府还允许企业将此前按加工复出口安排进口的部分原糖，在精炼后转入印度市场。所有相关精制糖必须在10月31日前于国内售出。因此，这套规则提供的是一个短期且严格受控的增供渠道，而不是全面放开食糖进口。

印度同时收紧了库存限制。Jagran称，9月1日至11月30日期间，每月用糖超过10吨的经销商和工业用户，库存不得超过15天的用量。此举旨在限制投机囤积，并在进口糖和新榨季供应进入市场前减少惜售行为。

糖业股下跌，国际期货走高

此前，供应偏紧和高糖价带来的盈利预期曾推动糖业股上涨；进口政策出台后，上市糖企股价转跌。Jagran报道称，8月21日Dalmia Bharat Sugar下跌5.47%，至₹480.30；Dwarikesh Sugar Industries下跌4.32%，至₹52.99；Balrampur Chini Mills下跌4.15%，至₹735.25；Triveni Engineering & Industries下跌3.82%，至₹288.60。

此前一轮涨势幅度较大：Balrampur Chini Mills上涨18%，Dwarikesh上涨近14%，多家其他生产商上涨7%至10%。免税进口使价格较低的海外供应进入市场，改变了投资者对本土糖厂利润的判断。

国际市场则出现相反反应。Livemint称，纽约原糖期货周四一度上涨4.1%，达到2025年4月以来最高水平。印度若采购全部100万吨配额，可能压缩全球可出口供应，但实际贸易量仍取决于配额分配、企业采购决定以及截止日前能够完成的进口规模。

新榨季与乙醇用蔗争议升温

本季季风降雨低于正常水平，增加了甘蔗生长的不确定性。生产商计划将新季甘蔗开榨时间提前10至15天，不再等到通常的11月初，以尽快补充国内供应。印度糖业与生物能源制造商协会则否认国内存在绝对的食糖短缺。

进口决定也再次引发甘蔗制乙醇的争论。Arvind Kejriwal认为，将甘蔗转用于乙醇生产造成了食糖缺口。行业表态和政府的增供措施凸显了原料分配难题：糖厂需要在食糖、乙醇和库存之间作出选择，政府则要稳定消费端价格。对国际贸易商而言，印度重返进口市场带来了短期新增需求，原糖货源可能转向能够在10月31日前完成交易的精炼企业。