ICE阿拉比卡咖啡库存降至26年来最低水平

认证库存降至224,011袋

据Reuters援引ICE数据报道，8月28日，ICE认证阿拉比卡咖啡库存降至224,011袋，每袋60公斤，为2000年5月以来最低水平。由于市场担忧未来数月现货供应仍将偏紧，贸易商正争夺有限货源。

过去两个月，库存持续下降，推动阿拉比卡基准期货价格保持在每磅3美元以上。当前库存缓冲远低于历史常态：从2000年代中期至2022年初，交易所库存通常在100万至500万袋之间。

供应紧张在近期合约上表现得最为明显。9月阿拉比卡合约较12月合约每磅溢价约32美分。近月价格高于远月，说明买家愿意为立即交付的咖啡支付更高价格，同时市场仍预计远期供应会改善。

巴西咖啡尚未快速流向消费市场

当前压力并非来自全球完全无豆可用，而是受到货源所在地、运输时间和品质限制。经纪人兼顾问Michael J Nugent指出，某地存在咖啡，并不代表这些咖啡现在就能以符合交易所交割要求的形式供应市场。

全球最大咖啡生产国巴西预计将迎来创纪录的收成，但大量咖啡仍由农户持有。Reuters报道称，资金状况较好的巴西生产者没有迫切出售压力，同时物流积压加剧，而在巴西国内储存咖啡的成本相对较低。

天气进一步增加了供应障碍。与厄尔尼诺有关的强降雨在6月和7月拖延了巴西收获进度，并影响咖啡品质。短期内，能够通过认证并进入ICE仓库的高等级咖啡因此减少。

预期过剩尚未转化为消费地库存

Reuters调查预计，2026-27产季全球咖啡市场将过剩820万袋，高于上一产季的170万袋。更大的过剩意味着供应紧张有望缓解，但眼下的关键是咖啡能以多快速度从生产国运往消费市场，并转化为认证库存。

Hedgepoint分析师Laleska Moda表示，如果预期过剩仍集中在原产国，生产者将拥有更强议价能力，价格波动也可能延续。公开库存过低还会放大期货行情：程序化基金可能在库存下降时买入，持有空头头寸的交易商也可能因缺乏交割货源而被迫回购合约。ICE阿拉比卡期货是现货咖啡的重要定价基准，因此这轮挤压将影响交易所仓库之外的生产商、出口商、烘焙商和进口商。