霍尔木兹海峡石油运输持续，海湾隐蔽出口抑制油价

实际流量高于市场估计

尽管伊朗战争仍在持续，船只也多次遇袭，中东产油国仍在通过霍尔木兹海峡运输大量原油。知情人士向Bloomberg表示，船只隐蔽穿越海峡后，再将货物转移至停泊在阿曼湾的油轮，整体运输速度高于市场此前预期。

知情人士称，这些行动的运输量超过市场估计的每日400万桶，但准确数字无法确定，因为许多船只很少披露位置，或直接关闭定位发射器。战前，每日约有2000万桶石油通过霍尔木兹海峡，约占全球石油供应的五分之一。美国能源部长Chris Wright上周表示，此前七天内通过海峡的流量约为每日900万桶，接近交易商估值上限，也相当于战前水平的近一半。

隐蔽贸易限制布伦特油价涨幅

交易商和分析师认为，高风险出口得以延续，是布伦特原油期货8月大部分时间维持在每桶80至90美元的原因之一。冲突初期，如果战事延续至夏季，一些市场参与者曾为每桶150美元的油价做准备。隐蔽运输、替代管道、石油储备投放以及部分市场需求下降，共同减轻了全球供应受到的冲击。

Bloomberg、Kpler和Vortexa汇总的船舶追踪数据表明，阿联酋、伊拉克、卡塔尔和科威特的原油均通过类似安排运出霍尔木兹海峡。欧盟卫星数据显示，约有150艘船停泊或等候在阿曼附近，包括超大型油轮和散货船；1月时约为40艘。许多船正在等待那些关闭船位信号、进出海峡的船只交付货物。

维持供应伴随更高人员和运营风险

ADNOC表示，公司已向全球买家出售约1.35亿桶原油，并于上周启动新一轮现货销售。该公司还称，冲突开始以来，共有23艘旗下船只在穿越霍尔木兹海峡时遭到袭击，造成1人死亡、20名船员受伤。亚洲买家表示，袭击有时会导致交货延误，但延误通常较短。

沙特阿拉伯尚未通过隐蔽海上转运运送同等规模的石油，但相关活动正在增加。上周，两艘船被发现正在Ras Tanura装货，Bahri也持续在阿曼附近部署油轮。目前当地有16艘超大型原油运输船，未来数日还将增加3艘，合计可运输约3800万桶石油。Saudi Aramco拒绝置评，Bahri未作回应。持续流动的石油降低了严重供应冲击的近期风险，但保险公司仍不断收到海湾海运业务的承保申请；人员伤亡、船只遇袭和海面油污也表明，当前价格稳定依赖的是一套高风险物流体系。