喜力比利时子公司Alken-Maes亏损逾1亿欧元

资产减值扩大2025年亏损

喜力旗下比利时公司Alken-Maes在2025年亏损超过1亿欧元，国内啤酒消费下降和出口转弱拖累经营表现。据Trends报道，该公司按照比利时会计准则计提了8900万欧元资产减值，主要涉及阿尔肯啤酒厂和位于奥贝尔的Stassen苹果酒厂。

母公司喜力此前已在2025年年报中对其比利时权益计提1.57亿欧元减值。喜力将其归因于业务前景疲弱，尤其是出口量承压，同时还受到通胀和宏观经济挑战影响。公司预计，2025年至2028年，比利时啤酒市场销量将每年下降1.3%；到2029年，市场销量才有望恢复1.3%的增长。

激烈竞争加剧比利时销售下滑

Alken-Maes在2025年的比利时市场收入为1.305亿欧元，同比下降5%。公司称，餐饮渠道经历了艰难的一年，市场明显萎缩，竞争十分激烈。比利时啤酒生产商众多。各家企业为保住市场份额并提高产能利用率，加大促销力度，进一步压低价格。Alken-Maes在2024年就已提到竞争激烈、促销压力上升以及小型啤酒厂面临财务困难。

2026年前景仍不乐观。Alken-Maes预计，比利时餐饮渠道的整体啤酒市场将下降5.4%，零售渠道销量将下降4.6%。在此背景下，公司只计划实现小幅份额增长：餐饮渠道提高0.17个百分点，零售渠道提高0.04个百分点。截至6月底，管理层预计2026年或不久的将来不会再计提减值，但也不预计转回已有减值。

出口疲软引发资产估值疑问

出口表现也在增加压力。阿尔肯工厂生产美式IPA品牌Lagunitas；喜力于2015年收购了该品牌生产商50%的股份。此后，喜力在2020年和2021年对Lagunitas品牌计提了数亿欧元减值。比利时修道院啤酒Affligem的出口表现同样转弱，相关生产设施和经销权的资产价值因此面临更多不确定性。

Trends报道称，审计机构KPMG对财务报表出具了保留意见。阿尔肯啤酒厂及Affligem经销权在账面上的价值仍超过1800万欧元，而Affligem商标由修道院修士持有。KPMG质疑这一账面价值是否仍然合理，并对账面价值3000万欧元的酒桶、周转箱和酒瓶提出同样问题。此次8900万欧元减值未涉及科贝赫姆的Mort Subite精酿啤酒厂和皮尔斯麦芽厂。后者是喜力集团最大的麦芽厂，2025年收入达1.43亿欧元，占Alken-Maes营业收入的44%。喜力于2008年收购Alken-Maes，其品牌组合包括Cristal、Maes、Affligem、Mort Subite和Desperados。