海湾供应受阻与炼油能力下降推动油价逼近每桶100美元

供应压力从原油传导至柴油

全球石油和燃料市场同时面临生产、炼制和运输环节的制约。KP.ua报道称，原油价格在每桶100美元附近交易，但当前最突出的压力并非只在原油，而是集中于成品油，尤其是柴油。此次行情不同于一般的原油价格跳涨，因为供应链多个环节同时出现短缺和延误。

中东战事限制了油轮通过霍尔木兹海峡。KP.ua称，波斯湾国家8月的石油供应量约为每日1300万桶，较战前水平接近减半。成品油和液化石油气出口下降近60%，国际买家可获得的货源明显减少。

炼厂加工量下降收紧中间馏分油供应

炼油环节成为另一重压力。KP.ua报道称，8月全球炼厂加工量为每日8140万桶，比上年同期少420万桶。柴油等中间馏分油的紧缺尤其明显，而柴油又是货运、农业、建筑和工业的重要投入品。

乌克兰对俄罗斯炼油厂的打击进一步影响成品油供应，但其对原油价格的作用仍有争议。美国总统唐纳德·特朗普表示，这些袭击给俄罗斯造成严重损失，也推动柴油价格大幅上涨。此后俄罗斯限制石油产品出口，全球市场上的俄罗斯柴油供应随之减少。

“战略 XXI”全球研究中心执行主任奥克萨娜·伊什丘克对Espreso表示，相关袭击并非全球原油涨价的首要原因。她认为，波斯湾局势才是主要驱动因素，并指出尽管9月油价大幅波动，乌克兰打击俄罗斯炼油厂的策略并未发生根本变化。她承认袭击会影响柴油市场，但认为10%的占比虽然显著，却不足以单独决定市场价格。

原油回落但不确定性仍在

沙特阿拉伯一条重要输油管道恢复运行后，市场预期海湾供应增加，油价因此回落。9月23日，布伦特原油期货下跌1.1%，至每桶98.16美元；WTI下跌1.67%，至每桶89.01美元。两种合约均触及两周低点，布伦特已于9月22日自9月8日以来首次收于每桶100美元以下。

原油下跌并不会立即消除成品油压力。全球炼厂加工量下降、海湾出口减少以及俄罗斯柴油供应受限，仍在压缩可用货源。交易商还会计入进一步中断的风险，因此即使原油基准价格回落，柴油价格仍可能保持高位。

乌克兰面临物流和食品成本上升

乌克兰的大部分燃料需求依靠进口，因此对国际市场变化格外敏感。9月初以来，乌克兰加油站的汽油和柴油价格已上涨8%至10%，柴油逼近每升100格里夫纳。KP.ua称，2026年9月的燃料价格不断刷新纪录，但全国市场尚未出现实物短缺，燃料基础设施也仍在运行。

A-95咨询集团总监谢尔盖·库云表示，前线地区已有超过300座加油站遭到袭击，但没有任何地区完全断供。俄罗斯持续打击燃料基础设施，仍可能造成短期中断。他建议具备安全储存条件的车主准备两至三周用量，约为60升；相关调查显示，多数乌克兰司机每月用油不超过100升。

燃料涨价对商品和服务的传导幅度并不相同。食品较为敏感，因为原料运输、农业机械作业和成品配送都需要燃料，冷链商品更是如此。蔬菜、水果、乳制品、肉类和冷冻食品均可能受到影响。企业可以通过压缩利润或优化路线消化部分成本：如果燃料占总成本的10%，燃料价格上涨10%将使总成本直接增加约1%。