全球葵花籽增产或缓解供应紧张，阿根廷出口面临考验

短缺周期后供应有望恢复

经历歉收推动葵花籽油价格升至异常高位后，2026/27年度全球葵花籽市场的供应可能转向宽松。据《La Nación》报道，恶劣天气导致乌克兰2025/26年度葵花籽产量仅为1000万吨，欧盟产量也相对有限。全球供应缺口由此推动国际买家转向阿根廷采购葵花籽和葵花籽油。

阿根廷取得创纪录收成，不同来源给出的产量估计为650万至700万吨。该国葵花籽出口达到异常高位的125万吨，而往年20万至25万吨被视为正常水平。葵花籽油销量也已接近160万吨。AZ-Group董事卡洛斯·普伊尔向《La Nación》表示，籽粒和油品短缺叠加植物油市场整体走强，推动鹿特丹港葵花籽油价格升至每吨1500美元。

全球产量预计达到6260万吨

2026/27年度的供需前景将明显改变。《La Nación》援引美国农业部数据称，全球葵花籽产量可能达到6260万吨，比上一年度增加1000万吨。全球库存预计为420万吨，较上一周期增长46%。如果预测兑现，压榨企业和买家将获得更充足的供应缓冲，2025/26年度支撑价格的紧张局面将有所缓解。

产量增长很大程度上取决于黑海地区的恢复。俄罗斯和乌克兰的合计产量预计较2025/26年度增长18%，欧洲产量预计增长13%。这些增量将使主要竞争供应国重新回到全球市场，也会增加阿根廷出口商再次实现短缺期超高籽粒出口量的难度。

压榨增长可消化部分新增产量

压榨需求将部分抵消丰收带来的压力。全球葵花籽压榨量预计增长12%，达到5600万吨，可吸收相当一部分新增籽粒，并增加葵花籽油和葵花籽粕供应。不过，6260万吨的产量仍比预计压榨量高660万吨。由于库存变化及其他用途也会影响供需，这两个数字并不能单独构成完整的全球平衡表。

阿根廷预计种植约300万公顷葵花籽，为又一个高产年度提供基础。随着俄罗斯、乌克兰和欧洲恢复供应，阿根廷面临的商业挑战是维持上一年度的籽粒出口和压榨规模。普伊尔表示，如果全球预测兑现，本月国内市场约每吨500美元的价格很难延续至下一年度。他建议按更接近每吨400美元的水平测算利润。对阿根廷种植户、加工企业和出口商而言，预计每吨100美元的差距意味着，在市场走出严重短缺后，单产、物流和加工效率将变得更加关键。