霍尔木兹海峡LNG供应存疑，欧洲动力煤升至每吨133美元

天然气风险推高欧洲煤价

随着霍尔木兹海峡LNG运输的不确定性提升替代发电燃料的价值，欧洲动力煤价格继续上涨至每吨133美元。Rambler Finance煤炭市场综述称，美国与伊朗在巴基斯坦斡旋下展开新一轮谈判后，纸货市场波动加剧。伊斯兰堡正推动达成新的60天停火协议，以便至少恢复海峡通行。

TTF天然气价格一周上涨每千立方米48.79美元，涨幅6.3%，达到每千立方米821.96美元。欧盟地下储气库库容率为63.5%，较前一周增加1.9个百分点，但比上年同期的76.2%低12.7个百分点。高气价与相对偏低的库存叠加，可能促使电力企业在机组条件和排放规定允许的地区节约LNG并增加燃煤发电。

大西洋市场供应商遭遇物流限制

南非6,000大卡煤炭指数升至每吨116美元以上。8月21日29节运煤车厢脱轨并导致两条线路关闭后，Transnet于8月25日部分恢复通往理查兹湾煤码头的铁路运输。出口增加及事故后的到港量减少，使码头库存下降近10%，至383万吨。

巴基斯坦当月第二次成为南非煤炭最大的周度出口目的地，接收28.7万吨，超过印度的15.4万吨。该综述认为，受美伊冲突相关严重天然气短缺影响，巴基斯坦需求可能持续。其他目的地包括斯里兰卡、以色列和也门。

季节性需求到来前亚洲供应收紧

秦皇岛港5,500 NAR动力煤现货价格升至每吨127—128美元。部分小型煤矿用完月度产量配额后停产，暴雨限制生产，沿海用户则在一系列台风到来前增加采购。九个主要港口库存减少75万吨，至2,602万吨；六家主要沿海电厂库存增加8万吨，至1,410万吨。随着部分煤矿完成检修，产量可能从9月开始恢复。

印度尼西亚5,900 GAR煤炭指数升至每吨105.5美元，4,200 GAR煤价达到每吨66.5美元。中加里曼丹巴里托河水位偏低，促使部分生产商宣布不可抗力，矿区至出口码头的运输面临风险。据市场消息，9月装运的4,200千卡/公斤GAR煤炭Panamax船货以FOB加里曼丹每吨70—71美元成交，高于机构评估价。印度尼西亚生产配额审批延迟进一步限制供应。

高热值煤反映更广泛的采购压力

澳大利亚6,000大卡动力煤升至每吨137美元以上，主要支撑来自LNG成本上涨、印度尼西亚供应不确定性及东北亚高温天气。受山西安全检查和蒙古煤炭到货放缓影响，中国需求保持强劲，澳大利亚硬焦煤升至每吨265美元。中国需求、俄罗斯供应有限以及运费上涨也推高了俄罗斯PCI煤价格。

2026年1—7月，中国进口煤炭2.681亿吨，同比增长4.2%。印度尼西亚供应1.063亿吨，蒙古供应6,860万吨；俄罗斯对华供应下降14.8%至4,390万吨，澳大利亚供应下降2.6%至4,110万吨。天然气供应不确定性正在提升煤炭的替代燃料价值，而多个来源地同时出现扰动，使买方面临更高的采购风险。