欧盟碳市场进入70%履约阶段，航运业碳成本上升

航运业进一步纳入欧盟碳市场

随着海运逐步纳入欧盟排放交易体系，航运公司2026年的碳履约支出将进一步上升。企业必须缴纳欧盟碳配额，即EUA，以覆盖2025年经核证排放量的70%。过渡期随后结束：到2027年，企业必须覆盖2026年产生排放量的100%。

覆盖比例提高之际，配额市场也在上涨。OT援引Intermodal高级分析师Nikos Tagoulis的分析称，2026年12月EUA期货8月均价为每吨82.36欧元。分析撰写时，该合约价格为每吨83.30欧元，较2026年平均水平高约6.5%。碳价每上涨一次，纳入EU ETS的航次成本就会相应增加。

能源市场支撑配额需求

9月30日的履约期限已带来额外EUA需求，包括船东和运营商在内的受监管企业正在购买所需配额。据OT报道，商业参与者增加了期货敞口，以对冲价格继续上涨的风险；投资基金则在最近几周削减了净多头头寸。

欧洲天然气市场是碳价走强的主要推动因素之一。受地缘政治紧张、卡塔尔供应量减少、欧洲库存偏低以及亚洲争夺液化天然气货源影响，荷兰TTF价格明显上涨。天然气涨价会提高燃煤发电的竞争力。高排放电厂发电量增加，将进一步扩大碳配额需求。

欧洲工业活动改善也对EUA需求构成支撑。欧元区制造业采购经理人指数8月升至四年多来的最高水平。新订单增加，出口回升，工厂就业人数也在三年多来首次增长。

碳成本与燃料、运价一同进入航次核算

对航运公司而言，碳配额正成为继燃料、运价和港口费之后又一项波动性运营成本。在合同允许的情况下，企业可以把新增支出转嫁到运价中，但单个运营商的风险仍取决于EUA采购时点和套期保值效果。覆盖比例从70%升至100%，也会提高节能船舶、低排放运营方式以及减排型船队投资的经济价值。

长期价格前景仍部分取决于布鲁塞尔的政策决定。欧盟委员会针对2030年后EU ETS提出的方案，与现行框架相比，将放缓排放上限的收紧速度，并提供更多配额，可能缓解价格压力。欧盟EU ETS未来若与英国UK ETS连接，也可能形成更大的共同市场，扩大可用配额池。

在相关政策确定前，EUA价格仍将与欧洲天然气、电力市场及地缘政治不确定性紧密相连。船东、租船人和货主面对的碳费用，不仅会随着履约比例按计划提高，也会随能源市场持续波动。