欧盟碳边境成本冲击波黑金属和电力出口

碳成本成为竞争力的新门槛

欧盟碳边境调节机制（CBAM）结束过渡阶段后，波黑出口商开始面对新的实际财务成本。N1报道称，受影响最大的产品是钢铁、铝、电力和水泥。这些行业在波黑工业体系和对外销售中均占有重要地位。

国际货币基金组织估计，现行CBAM覆盖波黑出口总额的约10.7%，相关规模相当于该国国内生产总值的约3.2%。钢铁和铝合计占出口总值的约9%。波黑外贸商会给出的统计口径更窄：2025年CBAM产品出口额为9.51亿可兑换马克，约占出口总额的6%，其中对欧盟出口约4.33亿马克。两组数据的差异来自产品范围、目的地市场和计算方法不同。

金属和电力承受主要压力

欧盟委员会公布的CBAM证书价格在2026年第一季度为每吨CO2 75.36欧元，第二季度为75.28欧元。按第二季度价格计算，产品若包含1,000吨核算排放量，在扣除任何合规减免之前，CBAM成本约为75,280欧元，约合147,000可兑换马克。欧盟进口商必须申报商品隐含排放，并缴纳相应数量的证书。如果生产国已经征收碳价，已支付金额可以抵扣。

金属行业面临的风险尤为突出。波黑外贸商会数据显示，2025年金属行业占该国出口结构的近44%。主要出口企业包括Nova Željezara Zenica、Aluminij Industries Mostar和FEAL Široki Brijeg。Nova Željezara Zenica在2025年的营收为6.684亿可兑换马克；FEAL营收约2.309亿马克，雇员584人。企业的实际负担取决于对欧产品、经核实的隐含排放和可用抵扣，但钢铁和铝产业链显然最为敏感。

电力贸易可能转向欧盟以外市场

国际货币基金组织在一种情景下测算，电力的CBAM成本可能达到每兆瓦时86.1欧元。近年来，波黑主要出口商的平均供电成本约为每兆瓦时50至70欧元，且不含输电费用；匈牙利HUPX交易所2025年平均电价约为每兆瓦时108欧元。叠加测算中的碳成本后，出口利润可能大幅收窄，甚至转为亏损。电力生产商和交易商向国际货币基金组织专家表示，部分电力已经开始流向不受CBAM约束的市场，尤其是塞尔维亚。对波黑而言，具备跨境输电条件的主要非欧盟市场实际上是塞尔维亚和黑山。

这一变化发生在波黑电力行业本已承压之际。Elektroprivreda BiH在2025年发电约4,808.6吉瓦时，但因煤炭短缺和水文条件不利而增加市场购电。该公司全年营收14.6亿可兑换马克，亏损5,238万马克。波黑外贸商会数据显示，2025年电力出口增长30%，进口则增长101%，达到6.2896亿马克。

低排放成为商业资产

水泥企业同样面对排放与市场准入成本直接挂钩的新环境。Heidelberg Materials Cement BiH在2025年销售水泥超过815,000吨。Heidelberg Materials和Lukavac Cement已经使用替代燃料。2025年，Heidelberg Materials获准进口最多22,125吨RDF/SRF燃料，Lukavac Cement获准进口最多80,000吨。降低对传统化石燃料的依赖，现在可以直接减少向欧盟客户供货的成本。

CBAM的覆盖范围还可能继续扩大。国际货币基金组织根据2024年贸易结构估计，如果更多钢铁和铝密集型产品被纳入，受影响出口占比可能升至13.2%。如果自2030年起覆盖欧盟排放交易体系规划中的全部行业，约14.3%的波黑出口可能受到影响，相关商品价值约相当于国内生产总值的4.3%。生产商需要建立可靠的排放数据体系，采用低碳能源和生产流程；如果欧盟市场溢价无法覆盖碳成本，贸易商则可能调整销售方向。