黑海供应风险持续，埃及转向罗马尼亚及其他欧盟小麦产地

开罗扩大供应来源

俄罗斯和乌克兰小麦出口受到物流及安全问题影响，埃及因此加大了对罗马尼亚、法国和保加利亚小麦的关注，以降低供应风险。据Agrointel报道，埃及供应部长表示，开罗正与欧洲供应商讨论扩大合作。一船5万吨法国小麦已经启程运往埃及，后续预计还会有更多货物。此轮采购调整可能提升欧洲出口商在北非主要粮食市场之一的份额。

埃及还在研究追加采购，以防国际价格可能上涨。目前，该国战略储备能够满足六个多月的消费，因此政府无需在供应短缺压力下仓促买入，可以有序分散采购来源。罗马尼亚可依托康斯坦察的出口基础设施争取订单，法国和保加利亚则为开罗提供更多欧洲产地选择。埃及并未完全排除俄罗斯和乌克兰小麦，但正在降低对受黑海冲突影响运输路线的依赖。

黑海运输受阻支撑欧洲价格

Agrointel称，俄罗斯与乌克兰之间再度发生无人机袭击，市场对局势降温的预期随之减弱，黑海粮食运输量也大幅下降。经波罗的海出口的俄罗斯小麦余量不足以填补黑海减少的供应，但短期内仍能抑制价格进一步大幅上涨。市场还在关注纽约联合国大会，希望从中看到有关暂停袭击船舶和港口基础设施的信号。

本周初，巴黎12月小麦期货上涨1.5欧元，至每吨243欧元，走势跟随芝加哥市场。不过，9月21日星期一，康斯坦察现货市场主要表现为盘整，并无明确方向。DAP条件下制粉小麦较上周五下跌1欧元，至每吨234欧元，折合1,228列伊；饲料小麦降至每吨213欧元，折合1,118列伊。计算采用1欧元兑5.26列伊的汇率。期货走强而现货小幅回落，反映当地即时供应与整体地缘政治风险正在从不同方向影响价格。

成本和竞争决定机会能否延续

其他谷物和油籽市场也对供应及地缘政治消息作出反应。康斯坦察玉米上涨1欧元，至每吨231欧元；饲料大麦维持每吨219欧元。葵花籽保持在每吨501欧元，油菜籽下跌1欧元，至每吨531欧元。期货市场方面，MATIF 11月玉米上涨超过4欧元，至每吨268.5欧元；Euronext油菜籽上涨6欧元，至每吨555欧元。这些变化同样影响小麦贸易，因为不同作物的收益会改变运费、仓储安排以及农户的销售意愿。

欧洲出口商有机会获得更多埃及订单，但其成本竞争力仍承受压力。法国玉米生产者协会AGPM估算，乌克兰玉米生产成本约为欧盟玉米的一半。该协会还指出，乌克兰允许用于玉米的114种活性物质中，47%未获欧盟批准，62%未获法国批准。按照AGPM提出的情景，到2030年乌克兰玉米产量可能达到3900万吨，种植面积可能增加逾100万公顷。对罗马尼亚和其他欧盟国家而言，埃及分散采购带来短期销售窗口，但能否形成长期增量，仍取决于价格竞争力、物流可靠性和黑海安全形势。