黑海物流受阻威胁葵花粕对华供应，中国饲料企业转向菜籽粕

UkrAgroConsult报道，黑海物流受阻可能减少葵花粕对中国的供应，并支撑菜籽粕作为替代蛋白饲料原料的需求。近年来乌克兰已成为中国市场最大的葵花粕供应国，这意味着中国饲料企业的配方直接受制于乌克兰出口通道能否正常运转。

货物改道多瑙河港口

UkrAgroConsult指出，由于黑海物流中断，部分货物被改道至多瑙河港口，而这些港口同样出现延误。改道维持了发运，但拉长了交货周期，并为原本可从深水码头直接装船的货物增加了转运环节。对航线另一端的买家而言，最直接的影响是到港时间不确定，而非货源立即消失。

UkrAgroConsult表示，如果运输问题持续，葵花粕供应减少将推高其价格，迫使中国饲料企业提高配方中菜籽粕的比例。饲料厂按相对成本和可得性配料，因此某一种蛋白粕的供应长期受阻，会迅速转化为对另一种蛋白粕的实际需求。

与豆粕价差扩大至1091元/吨

菜籽粕需求还得到与豆粕之间巨大价差的支撑。UkrAgroConsult报道，截至9月15日，中国豆粕与菜籽粕期货价差达到1091元/吨，而过去五年的平均水平约为600元/吨，即比五年常态高出约80%。

• 9月15日中国豆粕与菜籽粕期货价差：1091元/吨
• 过去五年平均价差：约600元/吨
• 东莞菜籽粕现货价：2470元/吨，上涨50元/吨

如此规模的价差已经改变了配方经济性。中等蛋白含量的粕类按每单位蛋白成本与豆粕直接竞争，在当前价差下，菜籽粕在相当广泛的饲料配方中更具价格优势。

中国饲料企业已在提高菜籽粕用量

UkrAgroConsult报道，在这一价差背景下，中国饲料生产商已在提高菜籽粕比例，从而支撑了其消费量和价格。中国南方东莞的菜籽粕现货价格近期上涨50元/吨，至2470元/吨。

加拿大供应被视为主要压制因素

市场的进一步上行可能受到加拿大菜籽和菜籽粕恢复对华供应的抑制。UkrAgroConsult报道，分析师预计进口增加和压榨恢复将逐步增强供应。这将重建当前涨势所依赖的国内可供量，且与黑海局势的走向无关。

因此，市场的关键变量仍是黑海局势、加拿大发运节奏以及美国大豆价格走势。对乌克兰出口商而言，风险不止于发运计划被打乱：替代原料一旦写进中国饲料配方，回调过程往往相当缓慢。