芝加哥大豆期货重挫，巴西现货交易因播种季陷入停滞

关税决定触发期货大幅下跌

9月28日星期一，美国大豆未被纳入中国降低关税的美国农产品清单后，芝加哥大豆期货大幅下跌。据Notícias Agrícolas报道，2026年11月合约下跌30.75点，收于每蒲式耳12.88美元，跌破每蒲式耳13美元这一重要心理关口。2027年1月合约下跌29.50点至13.03美元，3月合约下跌27.50点至13.12美元；作为巴西新季大豆定价参考的2027年5月合约下跌26.50点，收于13.19美元。

SpaceMoney报道，11月合约跌幅为2.33%；2026年12月豆粕下跌3.12%，至每吨359.40美元。同月豆油下跌0.26%，报每磅67.66美分。随着交易商平掉多头头寸，大豆期货盘中一度下跌约3%。

北京与华盛顿公布的降税清单包括玉米、小麦、肉类和乳制品。Notícias Agrícolas称，清单还包括高粱、豆油和豆粕，但不包括美国大豆，后者仍须承担10%的额外关税。此前市场期待唐纳德·特朗普与习近平上周会晤后出现更多农产品协议，因此这一结果令交易商失望。双方也没有宣布新的采购承诺。

美国收获推进，库存报告临近

Brandalizze Consulting顾问Vlamir Brandalizze向Notícias Agrícolas表示，市场重新回归季节性基本面，包括美国收获推进、农户履约交货以及供应压力上升。美国农业部数据显示，美国大豆已收获12%，高于上年同期和五年平均水平的8%。

交易商还在美国农业部9月30日发布季度大豆库存报告前调整头寸。分析师和经纪机构预计，9月1日美国大豆库存为3.23亿蒲式耳，略低于上年同期的3.25亿蒲式耳。6月1日库存为10.61亿蒲式耳。

Brandalizze认为，中国可以保留后续谈判空间，等待价格进一步下降。Notícias Agrícolas称，现有信息显示，Sinograin和COFCO已购买超过1200万吨美国大豆，接近白宫所称中国承诺每年采购2500万吨的一半。不过，北京尚未公开确认这一目标。

汇率缓冲跌幅，但巴西流动性下降

芝加哥市场下跌拖累巴西多数现货报价，交易几乎停滞。SpaceMoney援引Safras & Mercado分析师Rafael Silveira的话称，买卖双方离场，实际成交寥寥。随着新季播种启动，种植户也把注意力转回田间。

Passo Fundo报价降至每袋155.00雷亚尔，Santa Rosa降至156.00雷亚尔。Rio Verde跌幅最大，报价为145.00雷亚尔；Rondonópolis是监测市场中唯一上涨的地区，升至148.00雷亚尔。港口方面，Paranaguá报价为161.00雷亚尔，Rio Grande为163.00雷亚尔。据Notícias Agrícolas报道，早些时候10月交货报价接近162.00雷亚尔，11月和12月交货报价一度达到165.00雷亚尔。

商业美元汇率上涨0.78%，收于1美元兑5.2256雷亚尔，日内波动区间为5.1915至5.2266雷亚尔。汇率升至5.20雷亚尔以上，加上近期出口升水稳定在120至140点，限制了巴西大豆以雷亚尔计价的跌幅。尽管如此，卖盘稀少且买家并不急于采购，市场流动性依然偏低；美国收获与巴西播种同步推进，也令买方在谈判中更占优势。