美国廉价天然气削弱华盛顿振兴煤炭业的政策效果

天然气巩固美国发电市场领先地位

今年前六个月，美国燃煤发电量下降10%，充足的天然气供应进一步提升了天然气在电力市场的地位。Forbes报道称，天然气仍以明显优势位居美国第一大发电能源。美国能源信息署预计，到2027年天然气份额将继续上升，煤炭则会进一步下滑。

这一变化发生在全球油价上涨之际。霍尔木兹海峡油轮运输间歇受阻，推动截至7月的原油均价升至每桶84美元，去年同期为65美元。但在美国，油价走强改善了钻井经济性，并带来更多伴生天然气，增量主要来自西得克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地。

接受达拉斯联储调查的二叠纪盆地运营商称，其石油盈亏平衡价格处于每桶60多美元的低位。市场油价比这一水平高约20美元，促使钻井活动增加，二叠纪盆地天然气产量同比增长6%。路易斯安那州海恩斯维尔气田的产量增长9%，进一步扩大了美国国内供应。

产量与库存上升压低天然气价格预期

美国天然气总产量预计将达到创纪录的每日1225亿立方英尺，连续第二年刷新纪录。冬季前库存也有望升至2016年以来最高水平。即使地缘政治紧张局势支撑原油价格，这一供需组合仍使美国国内天然气价格保持低位。

美国能源信息署在8月展望中将本季度Henry Hub价格预期下调至每百万英热单位2.87美元，比一个月前的预测低50美分。该机构预计，基准价格将在11月前维持在3美元以下。其2027年价格预测已从1月时接近4.60美元降至3.31美元。

这些价格直接影响电厂调度。当天然气相对煤炭更加便宜时，公用事业公司无需等待长期能源政策改变，便可提高燃气机组出力。结果是电煤消费下降，电厂煤炭库存继续增加。

联邦政策保住产能，却未能创造燃料需求

尽管联邦政府大力扶持煤炭行业，煤电仍在下滑。过去18个月，内政部开放1310万英亩土地用于煤炭租赁，并下调特许权使用费率。能源部援引《国防生产法》，称相关行动挽救或支持了45座燃煤电厂，涉及40吉瓦产能。政府还通过紧急命令要求部分电厂在原定退役日期后继续运行。

环境政策也朝着支持煤炭的方向调整。美国环境保护署撤销危害认定，废止2024年汞排放规则，并准备全面取消电厂碳排放标准。另有11名州检察长在得克萨斯州东区起诉BlackRock、State Street和Vanguard，指控这些机构利用持股限制煤炭生产。

然而，煤炭消费仍在走弱。美国能源信息署预计，今年美国电厂用煤量将减少3800万吨，降幅为9%，2027年还会继续下降。5月，电厂煤炭库存达到1.26亿吨，而公用事业公司在夏季几乎没有动用这些库存。

联邦干预可以推迟电厂关闭并保留发电能力，却无法消除充足天然气带来的运行成本优势。新燃气轮机供应受限，加上未来液化天然气出口增长，最终可能收紧美国天然气市场。但就目前而言，得克萨斯州和路易斯安那州增产对煤炭需求的抑制作用，超过了联邦政策对煤炭的支撑能力。