布伦特原油守住100美元上方，黄金连续第二周下跌，铜供应风险仍存

供应不确定性支撑油价

9月26日至10月3日当周，布伦特原油维持在每桶100美元上方。市场同时评估基础设施受损、中东出口恢复以及政府干预燃料市场的可能性。据Tinnhanhchungkhoan.vn报道，袭击破坏了沙特阿拉伯东西输油管道，一度迫使出口从红海沿岸的延布港转向该国东部的拉斯坦努拉港。市场预期外交磋商可能帮助恢复霍尔木兹海峡航运，限制了油价涨幅。

沙特恢复管道运行并重启延布港油轮装载后，油价在9月29日转跌，当日布伦特原油下跌2.56%，WTI下跌3.5%。由于美伊谈判停滞且美国燃料库存大幅下降，油价9月30日上涨约1%。10月1日，有消息称美国计划向中东增派一艘航空母舰和更多军人，同时中国暂停石油产品出口，油价进一步上涨约4%。

10月2日，欧洲领导人同意美国总统唐纳德·特朗普提出的释放柴油储备建议，油价涨势随之消退。布伦特原油下跌0.06%，收于每桶102.25美元，全周仍上涨0.11%。WTI当日下跌1.9%，至每桶91.11美元，全周跌幅为1.6%。

低库存加大炼油商与政策制定者压力

随着夏季出行旺季结束，美国汽油价格全周下跌12.95%，至每加仑3.1240美元，但库存仍比五年均值低6%。汽油价格较年初仍上涨82.51%。取暖油升至每加仑4.5547美元，年内涨幅达到114.72%；冬季到来前，美国馏分油库存较五年均值低约12%。美国政府考虑限制柴油出口，或扩大免税染色柴油的销售；能源部则更倾向于由炼油商自愿限制出口。

受供应收紧及液化天然气价格高企影响，煤炭价格在每吨145.20美元附近交易，更多市场转向煤电。由于生产配额和厄尔尼诺现象，全球最大动力煤出口国印度尼西亚2026年8月出口量同比下降23%，降至五年低点。国际能源署表示，霍尔木兹海峡拥堵推高液化天然气价格，促使中国、印度、日本、韩国及欧洲市场提高燃煤发电量。

黄金下跌，铜价与基本面出现分化

10月2日，现货黄金收于每盎司4,142.52美元附近，日跌0.88%，周跌3.37%，连续第二周下跌。路透社记录的美国现货金价为每盎司4,140.06美元，黄金期货下跌1%，至每盎司4,162.30美元。美国9月新增就业29,000人，低于经修正后的8月133,000人；失业率升至4.2%，平均时薪仅增长0.1%。疲软的就业报告降低了市场对美联储10月加息的预期，但长期美国国债收益率和美元上涨，继续压制不生息的黄金。

铜价全周同样下跌，但供应偏紧仍构成支撑。伦敦金属交易所官方数据显示，10月2日现货铜报每吨14,355美元，三个月期铜报每吨14,320美元，较前一周末低约2.23%。路透社引用的上海期货交易所三个月期铜另一参考价为每吨14,374.50美元，当日上涨0.9%，全周仍下跌约2%。上期所监测仓库的铜库存四个月内下降79%，至38,744吨，为2024年1月以来最低。智利8月铜产量同比下降12.8%，而Escondida铜矿管理人员拒绝集体合同方案，增加了罢工风险。中国官方制造业采购经理指数从8月的49.8升至9月的50.1，为工业金属需求提供了较积极的信号。