巴西尿素连续五周上涨 港口累计涨幅近20%

据Notícias Agrícolas援引StoneX的分析，巴西尿素价格连续第五周上涨，该国港口累计涨幅接近20%。此轮上涨正值采购商准备为2026/27年度二季玉米（safrinha）补充氮肥库存之际。

StoneX市场情报分析师Tomás Pernías表示，此次上涨意味着价格水平在较短时间内完成切换，是内外部因素共同作用的结果。他列举的因素包括巴西需求上升、天然气成本高企，以及美国与伊朗谈判的不确定性。

连续五周走高

Pernías说：“巴西市场尿素价格已连续第五周上涨，显示该板块呈上行趋势。这一走势给行业采购商敲响警钟，他们在未来几个月需要推进2026/27年度二季玉米的库存补充。”

时间窗口至关重要。二季玉米在大豆收获后播种，氮肥采购因此集中在很窄的时间段内。此前在市场较为平静时推迟采购的买家，如今购买同样数量要付出更高成本，而价格上行的速度也几乎不给摊低成本的空间。

天然气成本、美伊谈判与印度可能回归

天然气是合成氨、进而是尿素的主要原料，天然气成本高企直接传导至氮肥生产经济性。Pernías还提到，市场对美伊谈判进展持悲观态度，这使全球氮肥供应始终带有风险溢价。

有关印度可能重返市场采购新船货的传闻，进一步提升了外盘的关注度。StoneX认为，全球需求增强的预期正在支撑该化肥的报价。

• 巴西需求持续增长
• 对美伊谈判进展的悲观预期
• 天然气成本高企
• 印度可能很快重返市场采购更多尿素船货的传闻

玉米上涨稳住了换货比价

尽管氮肥价格上行，StoneX认为巴西玉米种植者的处境好于数月之前，近期玉米价格回升抵消了部分化肥成本上升。Pernías强调：“即便尿素和硫酸铵价格近期上涨，巴西玉米生产者的状况仍比几个月前更为有利。”

该咨询机构指出，玉米价格上涨使换货比价维持在接近去年同期的水平，短期内限制了对农户购买力的压力。玉米价格改善也提高了作物的潜在收入，并支撑了种植效益的前景。

向氮肥需求的反馈效应

同样的逻辑对化肥采购商构成风险。在利润前景改善的情况下，农户可能扩大玉米种植面积，从而在生产周期中提高氮肥需求量。Pernías说：“需要记住的是，视市场行情而定，玉米价格上涨可能推高氮肥价格。”

他补充说，种植面积的潜在扩张和追肥需求的增加，可能对尿素及其他氮肥形成新的价格压力；与此同时，玉米价格走高也提升了农户购买投入品的能力，这同样有利于氮肥消费。作为参照，Pernías回顾称，在美国与伊朗战争最紧张的阶段，在全球氮肥供应担忧之下，巴西港口尿素价格一度逼近每吨800美元，高于当前水平。