特朗普与习近平会晤未带来新采购，芝加哥大豆走低，巴西现货价格保持稳定

芝加哥期货交易所大豆期货全周缺乏明确方向，巴西现货价格总体持稳。美国总统特朗普与中国领导人习近平的会晤带来了政治成果，却未给这一油籽品种提供新的商业推动力。在巴西，咨询机构借这段交投清淡期提醒种植户：价格曲线倒挂，把大豆存到明年是一笔代价不低的赌注。

休战延长至11月10日，关税未作调整

据Notícias Agrícolas报道，本周国际市场的注意力集中在特朗普与习近平的会谈上。Hora Certa市场顾问Victor Cazzo认为，这次会晤纯属政治性和礼节性安排。他在接受记者Carla Mendes在Boa Tarde Agronegócio节目采访时表示：“两国摆在桌面上的议题太多——战争、冲突、贸易差额、人工智能——大豆最后成了讨论队列里的‘老幺’。”

据同一媒体报道，本周确认的实际成果包括：

• 贸易休战延长至11月10日；
• 维持中国约2500万至2700万吨大豆的采购目标，以及170亿美元其他美国农产品采购；
• 暂停对台价值140亿美元的美国军售；
• 在人工智能领域达成初步共识。

会晤没有宣布任何可能为农产品打开新流向的关税调整。缺乏新增需求刺激，投资者周五上午获利了结，但Notícias Agrícolas称合约在收盘前收复了部分跌幅。

芝加哥：出口销售疲弱加重压力

Notícia Max描述的盘中走势更为疲软。9月25日周五巴西利亚时间7时25分前后，11月大豆合约下跌12.75点，报每蒲式耳13.04美元；1月合约13.19美元，3月合约13.26美元，跌幅均超过13点。玉米、小麦、豆粕和豆油同步下跌。周四11月合约收于每蒲式耳13.175美元，跌0.50美分；1月合约收于13.32美元，跌1.75美分。

需求数据同样不构成支撑。Notícia Max援引美国农业部数据称，截至9月17日当周，2026/27年度美国大豆净销售58.24万吨，低于市场预期。此外，私营出口商单独报告向中国销售12万吨，交付期为同一年度。在中国采购未按市场预期规模落实之前，交易商开始剔除price中已计入的升水。

巴西：强势美元支撑现货报价

在现货市场，受财政不确定性和美国利率前景影响，美元维持在5.20雷亚尔附近，为即期报价提供支撑。Notícias Agrícolas报道，马托格罗索州索里苏成交价为每袋（60公斤）135至138雷亚尔，米纳斯吉拉斯州乌贝兰迪亚和南马托格罗索州多拉杜斯约140雷亚尔，港口价位测试160至170雷亚尔。

在南里奥格兰德州，Notícia Max援引咨询机构TF Agroeconômica的数据称报价未变：帕苏丰杜每袋156.00雷亚尔，圣罗莎157.00雷亚尔，里奥格兰德164.00雷亚尔。港口溢价显示出口需求稳固，内陆成交依然有限；美元走强保住了出口平价，但尚未促使农户加快销售。圣卡塔琳娜州没有结构性变化，两州销售仍具选择性：有仓储能力和资金余裕的种植户在观望，零星成交只用于应付眼前需求。

倒挂行情的警示

Cazzo特别指出即期与远期之间的差距。他说：“今天种植户去看期货价格，会发现有5至10雷亚尔的市场倒挂贴水。手里有现货或场外大豆的人，把这批粮食扛到明年，很有可能丢掉这部分溢价。”他建议谨慎行事，在决定囤货前先评估区域物流条件。

交投放缓之际，种植户把精力转向播种，区域差异明显。巴西南部因土壤过湿导致进度延迟，包括马托格罗索在内的中西部部分地区仍在等待持续降雨。南部春季频繁降雨有利于土壤墒情，但集中降水会压缩农机作业窗口，影响出苗整齐度。Aprosoja负责人Lucas Costa Beber呼吁种植户：“种下去，播下去，在力所能及的地方做到最好。其余的我们慢慢缓解和平衡。”未来几周，定价预计将取决于南美作物天气、中国采购节奏、美国收割进度以及汇率和利率变动。