巴西创纪录收成推高柴油需求，农业成本面临上升压力

播种与收获叠加推高需求

巴西即将进入新一轮农作季，大豆产量预计创下纪录，但增产正遭遇全球柴油市场供应紧张。Bloomberg报道，大豆和棉花播种，加上新收获冬季玉米的销售与运输，将推动燃料消费升至季节性高位。

播种和收获同时进行，使巴西柴油需求比淡季水平高出近20万桶/日。拖拉机、收割机和卡车都依赖柴油，因此燃料价格会直接进入种植和物流成本。农户Irineu Orth在完成冬季作物收获后，准备于9月中旬在巴伊亚州播种22000英亩土地。

影响不会停留在农场。巴西是大豆、棉花、咖啡、糖和橙汁等多种重要农产品的全球最大出口国。田间作业和运输费用上涨，可能进一步传导至加工环节、国内货运以及全球农产品供应链。

替代供应受限，对美国依赖上升

巴西是仅次于澳大利亚的全球第二大柴油进口国。Vortexa数据显示，过去四年中有三年，巴西柴油和瓦斯油进口量都在9月达到峰值。农户目前面对四年来最高的季节性柴油价格，不过巴西国内价格已从3月高位回落。

美国供应商过去曾占巴西进口柴油的80%以上，但2022年俄乌冲突开始后，这一份额下降，无法进入欧洲市场的俄罗斯燃料转向土耳其、巴西和非洲国家。今年7月，俄罗斯禁止出口后，形势再次逆转。Bloomberg汇总的巴西海关数据显示，巴西从美国采购的柴油量升至近四年来最高，而从俄罗斯的进口量较5月下降一半以上。

其他供应来源同样受限。伊朗战争扰动能源市场，经霍尔木兹海峡运输的成品油已降至极低水平，阿联酋和沙特阿拉伯的供应也受到海运中断与恢复反复影响。俄罗斯在乌克兰袭击炼油厂期间实施出口禁令，进一步收紧了全球市场。

炼厂高负荷运行，缓冲空间有限

Rystad Energy的Susan Bell表示，巴西炼油厂运行效率较高，开工率接近95%，但国内供应仍不足以覆盖需求。Petrobras炼厂保持高负荷，帮助柴油价格从3月峰值回落，不过Energy Aspects分析师Isabella Chiodi对这种运行水平能否持续提出疑问。

美国也难以提供充足缓冲。美国柴油产量明显高于同期平均水平，生产利润率接近历史高位，出口量在8月初创下单周纪录。即便如此，美国柴油库存仍处于有记录以来最低的同期水平，而美国自身即将进入收获季，供暖企业也将开始补充与柴油基本可以互换的取暖油库存。

运费变化可为巴西带来短期多元化机会。Sparta Commodities分析师Nikolas Plonski表示，目前从韩国蔚山向桑托斯供应柴油最具经济性，美国货源的优势则有所减弱。但这一窗口只持续到10月底；随着巴西柴油需求保持高位至12月，休斯敦出口随后将再次具备可行性。Bell认为市场或可避免全面危机，但美国任何一家大型炼油厂意外停产，都可能显著增加巴西进口需求，并再次推高农户、分销商和农产品出口商的成本。