乙醇需求增长或令巴西玉米缺口扩大至720万吨

乙醇工厂推高玉米消费

随着乙醇产能扩张带动国内消费，巴西玉米市场缺口可能从上一年度的270万吨扩大至2026/27年度的720万吨。据路透社报道，咨询机构Datagro预计，乙醇行业将消耗3249万吨玉米，同比增长超过14%。

这一预测显示，玉米乙醇对巴西粮食供需平衡的影响正在增强。Datagro分析师Gabriel Bastos表示，预计出现的缺口主要由乙醇工厂新增需求推动。巴西目前有33家玉米乙醇工厂投入运营；若计入在建工厂和规划项目，未来六年工厂数量预计将增加一倍以上。

需求增速超过产量

Datagro维持2026/27年度玉米产量初步预测，为1.475亿吨，较上一年度增长1.5%。同期总需求预计增长4.5%，达到1.547亿吨。巴西当季大部分玉米要到2027年才能收获，因此种植面积、单产和天气变化仍可能影响最终结果。

饲料仍是最大的国内消费领域，预计使用6420万吨，同比增长近4%。乙醇行业将另外消耗3249万吨。Datagro的总需求预测还包括种子、食用以及其他工业用途。供应增速落后于消费，意味着燃料生产商、畜牧产业链和出口商之间对玉米资源的竞争可能加剧。

出口保持稳定，库存继续下降

巴西2026/27年度玉米出口量预计稳定在4500万吨。近年来，巴西是仅次于美国的全球第二大玉米出口国，同时是继美国和中国之后的第三大生产国。在国内消费增加的情况下，如果实际产量未能超过当前预测，维持这一出口规模将需要继续动用库存。

Datagro预计，截至1月31日，2026/27年度期末库存将降至890万吨，明显低于2024/25年度的1610万吨。该机构表示，巴西近几年一直在消耗玉米库存。缓冲库存减少后，国内价格将更容易受到减产、乙醇产量变化或出口需求意外增长的影响。

供应趋紧或改善农户售价

Datagro谷物业务负责人Flávio França Júnior表示，市场趋紧可能改善农户获得的价格。当前粮食生产者利润空间收窄，融资也更稀缺、更昂贵，部分农业企业已经申请司法重组。市场还面临与厄尔尼诺现象有关的天气风险。

这一预测对产业链各环节的影响并不相同。玉米涨价可能提高种植户收益，却会增加养殖企业和乙醇工厂的原料成本。出口商也可能面临更激烈的采购竞争。最终供需平衡取决于产量增幅能否超过目前预测的1.5%，而乙醇产能和饲料消费仍在继续扩张。