黑海运输受阻推动巴西扩大埃及玉米市场份额

南美玉米填补乌克兰供应缺口

随着黑海运输中断使乌克兰玉米退出其传统市场之一，巴西正在巩固其在埃及玉米市场的地位。Enterprise报道称，埃及自5月以来没有接收任何乌克兰玉米，而该来源的进口旺季通常在10月至次年3月。9月上半月，埃及进口商没有采购美国玉米；Mediterranean Star Trading总经理Hisham Suleiman向Enterprise提供的船货追踪数据显示，期间抵港玉米100%来自巴西。

截至9月15日，巴西和阿根廷合计占埃及玉米进口量的88%，两国份额分别为60%和28%。乌克兰占8%，美国仅占2%。预计到10月15日还将有约130万吨巴西玉米抵达。5月中旬，巴西、阿根廷和乌克兰的份额分别为51.4%、17.8%和17.5%，说明埃及转向南美供应的趋势早于黑海物流的最新恶化。

运费和定价限制美国供应商

S&P Global Commodities认为，随着埃及买家分散乌克兰供应风险，美国玉米本季可能获得更大份额，但接受Enterprise采访的贸易商更为谨慎。Platts对10月装船的乌克兰玉米估价约为每吨226美元FOB，而截至9月16日，美国墨西哥湾玉米报价为每吨251.28美元FOB。Suleiman表示，美国出口商若要进入市场，报价需比巴西和阿根廷玉米每吨低约500-600埃及镑。

船货规模和合同定价方式进一步削弱美国玉米的优势。埃及买家通常使用载重约3万吨的小型船舶进口乌克兰玉米，从美国运输同等规模的船货会提高运费和到岸成本。乌克兰玉米一般按固定价格销售，美国玉米则以芝加哥期货价格加升水计价，进口商因此同时承担升水变化和期货波动风险。

黑海延误增加饲料行业风险

乌克兰粮食目前需要一个多月才能抵达目的地，此前约为12天。船舶经苏利纳运河进出多瑙河时可能等待数周。俄罗斯袭击导致乌克兰主要黑海港口关闭后，乌克兰将出口转向河运；这些港口原本处理该国约90%的粮食出口。此后针对河岸基础设施的袭击进一步干扰了运输。

Enterprise报道称，受Brent原油价格上涨影响，黑海小型船舶运费在60天内从每吨50美元升至130美元。运输时间延长也提高了埃及进口商在结算单据时面临的汇率风险。埃及镑波动、美元走强和航程拉长共同增加采购难度，即使实际需求依然稳定。

埃及扩建仓储并加强与巴西合作

埃及2026/27财年玉米进口量预计将达到1050万吨。玉米占当地畜牧、家禽和水产养殖饲料配方的60%-70%，而本国产量仅能满足不足40%的需求。因此，饲料企业高度暴露于全球粮价、运费和汇率变化。Suleiman表示，饲料厂正集中采购巴西和阿根廷玉米，并认为两地产品质量更高。

截至2025年，埃及国家筒仓项目已扩展至81座设施，仓储能力从150万吨提高到360万吨，2030年的目标为600万吨。苏伊士运河经济区代表团在圣保罗就建设全球粮食枢纽和物流配送中心举行会谈，为计划于12月初到访的巴西贸易代表团做准备。该项目延续了7家巴西投资者自2024年开展的可行性研究，拟建设处理玉米、大豆和糖的物流区，并向阿拉伯和非洲市场再出口。