EPE预计巴西生物燃料投资至2035年达1100亿雷亚尔，玉米与大豆需求上升

能源投资成为农产品需求的新推手

据fiis.com.br援引巴西能源研究公司（EPE）的数据，2026年至2035年间巴西生物燃料行业预计吸引1100亿雷亚尔投资。按同一预测，到2035年全国乙醇产量可达每年510亿升。

对农业企业而言，关键在于原料来源。玉米作为乙醇原料的地位不断上升，大豆油则是生物柴油的主要投入品之一。这两种作物本已供应食品和饲料市场，能源行业又为同一批收成增加了一个需求来源。田间产出与燃料市场由此直接挂钩，种植与销售决策的考量也随之改变。

玉米乙醇占比迈向三分之一

据fiis.com.br披露的数据，2024年以玉米为原料的燃料约占巴西乙醇产量的20%，到2035年该比例可能超过30%。对种植户来说，这意味着多出一个大宗买家：除了消化大量国内玉米的饲料行业之外，乙醇厂也开始争夺同样的原料。

这一变化在中西部最为明显。该地区集中了巴西相当大比重的玉米产量，Suno Asset旗下Fiagro基金SNFZ11的农场也位于此。原料产区与加工产能距离近，是该模式在当地推进最快的原因之一。

加工环节还会把部分产量返还给农业。玉米乙醇厂产出DDG这一用于动物营养的副产品，因此流向燃料的玉米并未完全脱离蛋白链条：部分副产品会回到牛、猪和禽类的饲料中。实际形成的是一条一体化链条——田间玉米供应工厂，工厂将谷物转化为燃料，残余物再回流至畜牧业。

大豆油把油料作物与燃料政策绑在一起

大豆主要通过生物柴油进入这一格局。从油籽中压榨的豆油是该燃料的主要原料之一，fiis.com.br援引的预测显示，2035年巴西生物柴油产量将达139亿升，大豆因此仍是该行业扩张的战略作物之一。

这使大豆需求建立在更广的市场组合之上。大豆继续通过豆粕和豆油服务于人类食品与动物营养，而豆油同时可转向生物柴油生产。燃料对豆油的需求越大，国内压榨环节的分量就越重。

以大豆计价的土地租约

作物需求与土地资产的关联，在租约结构中体现得很清楚。SNFZ11在马托格罗索州拥有六处农业地产，合计面积3160公顷用于生产活动，产出主要与该州优势作物大豆和玉米挂钩。

• 总面积：马托格罗索州六处地产合计3160公顷
• 灌溉面积：1060公顷，可更好地控制水资源供给与生产日历
• 租约条款：灌溉地每公顷25袋大豆，旱地下限为每公顷15袋

由于租金以大豆而非现金计价，这些地产的回报随商品行情同步波动。随着大豆和玉米服务的终端市场增多，投资者和生产者除了传统的食品与饲料平衡表之外，又多了需要跟踪的变量。