巴西阿拉比卡咖啡入库有望补充ICE库存并缓解价格压力

巴西咖啡流向交易所仓库

贸易商正准备向ICE仓库运送大量巴西阿拉比卡咖啡。此举可能推动认证库存回升，并削弱全球咖啡价格的一项主要支撑因素。据Liberal报道，ICE库存已降至26年来最低水平。尽管市场预计2026/27产季将出现显著供应过剩，阿拉比卡期货仍处于历史高位附近。

作为全球咖啡定价基准，ICE Futures US阿拉比卡合约7月突破每磅3.5美元，升至六个月高点，此后一直在每磅3美元附近运行。Liberal援引分析师观点称，交易所库存极低是价格保持坚挺的重要原因。

计划交割量可能令库存增加一倍以上

ICE认证库存已降至22万袋以下，而从21世纪头十年中期到2022年初，其库存通常在100万至500万袋之间。目前约70%的库存位于安特卫普，因此咖啡进入欧洲仓库，对期货合约可交割货源尤为重要。

市场消息人士向Liberal表示，Olam计划及时认证约15万至20万袋咖啡，用于12月期货合约交割。据报道，Louis Dreyfus Company也在考虑类似操作。两家公司均拒绝置评。预计总计将增加约30万袋，可能使当前认证库存增加一倍以上。

即使完成补库，库存仍将远低于市场认为较为充足的100万袋水平。目前已有超过6.2万袋巴西咖啡抵达ICE仓库，正在等待认证前的质量检验。若顺利通过，这批咖啡将成为库存回升的首个明确迹象。

巴西对比利时出口反映贸易商动力

双边贸易数据也显示出这一流向。8月，巴西对比利时咖啡出口量同比增长245.3%，达到3.15万公吨，相当于超过52.5万袋、每袋60公斤。由于ICE登记咖啡大多存放在安特卫普，比利时在这一过程中处于核心位置。

当现货供应充足、交易所价格使交割具有商业吸引力时，贸易商认证咖啡的动力就会上升。ICE可以充当过剩咖啡的最后销售渠道，贸易公司能够用符合标准的咖啡履行期货合约，而不必在其他现货渠道出售。

供应增加可能改变价格预期

认证库存持续增加仍不足以使库存回到过去的区间，但可以缓解交易所体系内眼下的紧缺局面。认证库存仅占整个咖啡现货市场的一部分，却是衡量可交割供应的重要指标，因此受到市场密切关注。

如果更多巴西咖啡通过检验并进入认证库存，投资者可能增加对价格下跌的押注。实际影响将取决于交割时间和规模，也取决于预期中的2026/27产季过剩能否转化为买家可获得的货源。对生产商、贸易商和烘焙企业而言，ICE库存回升意味着在交易所供应长期偏紧后，更多阿拉比卡咖啡正在进入与全球基准价格相连的渠道。