百威英博借世界杯营销创七年新高，IWSR预计罐装即饮酒将挤压葡萄酒

世界杯营销推动股价创七年新高

据西班牙财经日报Cinco Dias报道，百威英博（Anheuser-Busch InBev）凭借足球世界杯赞助巩固了在全球啤酒市场的领先地位，股价升至七年来的最高水平。该报将这家酿酒商列为欧洲斯托克50指数中表现最好的公司之一，2026年涨幅达34%，并称78%的分析师建议买入其股票，预计股东回报将改善。

股价表现与经营数据形成反差。Cinco Dias报道称，这家全球最大的酿酒企业第一季度有机增长为0.8%。同一媒体援引投资银行杰富瑞（Jefferies）的预测称，总销量将增长约0.3%。

IWSR预计罐装即饮酒将抢占葡萄酒份额

Cinco Dias援引的IWSR研究预计，罐装及即饮类酒精饮料将迎来快速增长，而葡萄酒等更为传统的市场将受到冲击。这一预测出现在无醇产品已成为增长最快细分领域的背景下。据同一媒体报道，西班牙集团Agora依靠无醇产品线的拉动，维持约每年6%的增长；另一家酿酒商则以Founders品牌进入一个关键市场，当地无醇产品正以两位数速度增长。

西班牙需求收缩

Cinco Dias报道称，受可支配收入下降和餐饮渠道消费萎缩影响，西班牙啤酒生产商正在压缩销量。该行业出现自2013年以来首次双重下滑，且主要集中在酒吧和餐厅渠道。该报还指出，西班牙消费明显下降，这与人们对饮酒风险的认知提升以及生活方式变化有关。

这一点在企业财报中已有体现。拥有Cruzcampo和El Aguila品牌的酿酒商去年营业额为10.35亿欧元，同比下降4.6%，其西班牙业务属于该集团确定的17个优先市场之一，而该集团2025年销售额和盈利能力均出现下滑。相比之下，加泰罗尼亚集团Damm将分配金额提高28%，超过8000万欧元。

成本、产能与管理层更迭

据Cinco Dias报道，荷兰酿酒商喜力（Heineken）的营业利润按有机口径增长6.7%，接近公司全年指引上限。该集团任命来自咖啡品牌Marcilla所有方的拉法埃尔·奥利维拉（Rafael Oliveira），接替离任的多尔夫·范登布林克（Dolf van den Brink）。该报称这位巴西籍高管是该酿酒商首位外部首席执行官，此前没有酒精饮料行业经验，而此次任命正值销售下滑之际。另有一家酿酒商在过渡安排中任命一位来自烟草集团JTI的高管出任副总经理，此人曾担任该集团伊比利亚地区总经理。

产能仍在扩张。加利西亚集团Hijos de Rivera的第二座工厂一年前在拉科鲁尼亚阿尔泰绍的莫拉斯工业园区投产，在投入2.8亿欧元后产量已达1亿升。该集团实现利润9500万欧元，依靠新工厂推动销售增长7%，并通过收购一家加利西亚蒸馏厂完善了啤酒以外的产品组合。另一家酿酒商在贝德福德启用新工厂，该厂于2022年从嘉士伯（Carlsberg）购入。

原料与政策风险仍在议程之上。一家酿酒商警告称，气候变化已经影响其大麦采购能力，而大麦是制麦的核心原料。另一家在关税之下维持全年指引，理由是其95%的产量在各市场本地生产。还有一家将2025年利润下滑归因于为强化运营能力投入的5.663亿欧元，同时承认地缘政治不确定性带来的冲击。