Золото уходит в коррекцию: аналитики впервые с конца 2023 года понизили прогноз на 2026-й

Рынок золота вышел из рекордной фазы, которой открылся 2026 год, и перешёл к коррекции, при этом объёмы спроса остаются вблизи исторических максимумов. Отчёт World Gold Council за второй квартал описывает мировой рынок менее эйфоричным, чем в начале года, но далеко не затухшим, сообщает Corriere Adriatico.

Средняя цена золота во втором квартале была на 8% ниже рекорда первого квартала, указывает World Gold Council. При этом к тому же периоду 2025 года она оставалась выше на 37%. Коррекция, таким образом, отсчитывается от исключительно высокой, а не от обычной базы.

Рекорд по стоимости при более слабых ценах

Мировой спрос на золото в первом полугодии 2026 года достиг 2522 тонн на оценочные рекордные $380 млрд, отмечает World Gold Council. Покупки слитков и монет держались относительно стабильно, вернувшись к более привычным уровням после двух особенно активных кварталов.

Отчёт описывает рынок в поиске нового равновесия: меньше подстёгиваемый погоней за максимумами, но по-прежнему поддержанный геополитической напряжённостью, опасениями по инфляции и спросом на инструменты диверсификации. Госдолг, международная нестабильность, доверие к валютам и закупки центробанков остаются структурными факторами многолетнего роста металла.

Первое понижение прогноза с 2023 года

Опрос Reuters среди 29 аналитиков и участников рынка зафиксировал первый пересмотр прогнозов по цене золота вниз с конца 2023 года. Медианная оценка на 2026 год снижена до $4509 за унцию против пика около $5595 за унцию, достигнутого в январе.

Физический металл, премия и разрыв со спотом

Стефано Костанцо, основатель Costanzo Gold Traders, компании, специализирующейся на купле-продаже золота и драгметаллов, считает паузу закономерной. «После столь быстрого роста было предсказуемо, что рынок пройдёт фазу стабилизации», — говорит он, добавляя, что покупатели стали более вдумчивыми: «Интерес к золоту не пропал, но люди задают больше вопросов и хотят лучше понимать, когда покупать, какой формат выбрать и какую роль золото может играть в их активах».

Помимо фондов и ETF часть розничных покупателей возвращается к прямому владению слитками и монетами. Среди запросов в четырёх римских отделениях компании — слитки малого веса и монеты с международной известностью: они позволяют начинать с меньших сумм и распределять покупки во времени. «Малые номиналы дают возможность входить в этот рынок постепенно, — говорит Костанцо. — Естественно, издержки производства и сертификации в пропорции сильнее давят на маленький слиток, чем на крупный. Поэтому важно смотреть не только на итоговую цену, но и на премию к котировке металла».

Международная котировка отражает цену чистого металла. В случае слитка или монеты сверху добавляются производство, сертификация, транспорт, доступность продукта и маржа оператора; тот же разрыв работает и в обратную сторону при перепродаже, когда предложенная цена может отличаться от теоретической котировки на экране. «Добросовестный оператор обязан чётко указывать пробу, вес, происхождение, условия обратного выкупа и разницу со спотовой ценой», — подчёркивает Костанцо.

Чего ждать во втором полугодии

На второе полугодие 2026 года World Gold Council ожидает, что инвестиции останутся главным источником роста спроса, а закупки центробанков сохранят значимость, хотя и не обязательно выйдут на исключительные уровни последних лет.

Рынок оказывается между двумя силами: возросшей осторожностью из-за ценовой коррекции и ожиданий по ставкам — и геополитическим и экономическим фоном, который продолжает поддерживать спрос на защитные активы. Золото не приносит ни процентов, ни дивидендов, а его цена может заметно снижаться; его функция, отмечает Corriere Adriatico, — диверсификация в рамках более широкого управления капиталом.