Запасы арабики на ICE упали до минимума за 26 лет

Сертифицированные запасы сократились до 224 011 мешков

Сертифицированные биржей ICE запасы арабики 28 августа упали до 224 011 мешков по 60 кг — минимального уровня с мая 2000 года. Об этом свидетельствуют данные ICE, приведенные Reuters. Трейдеры конкурируют за ограниченные партии на фоне опасений, что физический рынок останется напряженным в ближайшие месяцы.

Сокращение запасов помогало удерживать эталонные фьючерсы на арабику выше $3 за фунт в течение последних двух месяцев. Доступный рынку резерв стал значительно меньше исторических объемов: с середины 2000-х годов до начала 2022 года биржевые запасы обычно составляли от 1 млн до 5 млн мешков.

Острее всего дефицит заметен в ближней части фьючерсной кривой. Сентябрьский контракт торговался примерно на 32 цента за фунт дороже декабрьского. Такая инверсия означает, что покупатели доплачивают за кофе с немедленной поставкой, хотя ожидают улучшения предложения позднее.

Бразильский кофе медленно поступает к покупателям

Давление связано не с полным отсутствием зерна, а с его местонахождением, сроками поступления и качеством. Брокер и консультант Michael J Nugent отметил, что наличие кофе в какой-либо точке еще не означает его доступность здесь и сейчас в форме, пригодной для поставки по биржевому контракту.

В Бразилии, крупнейшем производителе кофе в мире, ожидается рекордный урожай, но значительная его часть остается у фермеров. По данным Reuters, финансово устойчивым бразильским производителям не нужно торопиться с продажами, тогда как логистические заторы растут, а хранение внутри страны остается сравнительно дешевым.

Дополнительным препятствием стала погода. Связанные с Эль-Ниньо сильные дожди в июне и июле задержали уборку урожая в Бразилии и ухудшили качество. В результате в краткосрочной перспективе сократилось предложение высокосортного зерна, способного пройти сертификацию и поступить на склады ICE.

Ожидаемый профицит пока не пополняет запасы у потребителей

Опрос Reuters прогнозирует мировой профицит кофе в 8,2 млн мешков в сезоне 2026-27 против 1,7 млн мешков сезоном ранее. Более высокий баланс указывает на возможное ослабление дефицита, однако сейчас для рынка важнее скорость доставки кофе из стран-производителей в сертифицированные хранилища на рынках потребления.

Аналитик Hedgepoint Laleska Moda считает, что волатильность сохранится, если ожидаемый профицит останется сосредоточен в странах происхождения, усиливая позиции производителей на переговорах. Низкие прозрачные запасы также увеличивают амплитуду фьючерсных движений: алгоритмические фонды могут покупать при сокращении резервов, а держатели коротких позиций — выкупать контракты из-за нехватки кофе для поставки. Поскольку фьючерсы ICE служат ориентиром для физического рынка арабики, дефицит влияет на договоры производителей, экспортеров, обжарщиков и импортеров далеко за пределами биржевых складов.