Пивной рынок Вьетнама: выручка +7%, прибыль +29% в первом полугодии 2026 года

Пивоваренная отрасль Вьетнама вернулась к росту в первом полугодии 2026 года, однако выигрыш распределился по рынку неравномерно. Пятнадцать пивоваренных компаний, опубликовавших отчётность за этот период, показали суммарную выручку более 24 трлн донгов — на 7% больше год к году, при этом совокупная чистая прибыль выросла на 29% и превысила 3 трлн донгов. Об этом сообщает издание Thương Trường.

Подсчёт охватывает только тех производителей, которые к моменту публикации раскрыли полугодовые результаты. Это широкая, но неполная картина рынка, на котором работают также частные и подконтрольные иностранному капиталу компании, не публикующие промежуточную отчётность.

Прибыль растёт вчетверо быстрее выручки

Главная особенность полугодия — разрыв между двумя показателями: прибыль прибавила более чем в четыре раза быстрее выручки. Если пересчитать по опубликованным агрегатам, чистая рентабельность группы компаний составляет около 12,5% за первые шесть месяцев 2026 года против примерно 10%, которые получаются для того же периода годом ранее. Значит, восстановление обеспечено маржой, а не одними объёмами: при росте исключительно за счёт продаж выручка и прибыль двигались бы примерно одинаковыми темпами.

Такое улучшение рентабельности обычно складывается из более твёрдых цен, смещения ассортимента в сторону дорогих позиций, удешевления сырья и упаковки и режима экономии, сохранившегося со времён спада. В опубликованной сводке конкретный источник улучшения не выделен, а разделить ценовой эффект и эффект издержек можно только по отчётности отдельных компаний.

Основную выгоду забрали крупнейшие пивовары

Thương Trường характеризует восстановление как неравномерное: на крупнейшие компании приходится основная часть отраслевой прибыли. Агрегированные цифры этот разрыв скрывают: рост выручки на 7% по пятнадцати компаниям сочетается с сильными результатами нескольких лидеров и стагнацией или спадом у остальных, а прибавку прибыли в 29% проще обеспечить на больших объёмах, чем в нижней части списка.

Для нескольких групп участников рынка это различие имеет практическое значение:

• Поставщики солода, хмеля, упаковки и логистических услуг — их портфель заказов концентрируется сильнее, когда основной прирост забирает небольшое число покупателей.
• Дистрибьюторы и розница — полка и коммерческие условия достаются брендам с достаточными рекламными бюджетами для защиты объёмов.
• Инвесторы и кредиторы, оценивающие небольших региональных пивоваров, чьи результаты могут отличаться от среднеотраслевых в любую сторону.

За чем следить дальше

Пиво — одна из крупнейших по стоимости категорий упакованных товаров во Вьетнаме, а отрасль остаётся заметным покупателем импортного сырья: пивоваренный ячмень и солод, хмель и алюминий для банок внутри страны в нужных объёмах недоступны. Рост отраслевой выручки на 7% переходит в спрос на закупки, но концентрация определяет, кто именно размещает эти заказы и на каких условиях.

Вопрос на оставшуюся часть 2026 года — воспроизводим ли такой рост маржи после того, как самые выгодные базы сравнения по издержкам останутся позади. Если выручка продолжит расти на несколько процентов, а прибыль вернётся к обычным темпам, цифра в 29% окажется разовым отскоком от слабой базы, а не новым уровнем доходности. Насколько восстановление действительно охватывает всю отрасль, покажут отчёты пятнадцати раскрывшихся компаний и результаты тех производителей, которые ещё не отчитались.