Уголь дешевеет пятый день подряд на фоне слабого спроса в Китае

Уголь дешевеет пятую сессию подряд

В понедельник, 21 сентября 2026 года, снижение цен на уголь продолжилось, ухудшая перспективы Индонезии — крупнейшего экспортера угля в мире. CNBC Indonesia со ссылкой на данные Refinitiv сообщила, что торги завершились на отметке $142,35 за тонну, на 0,63% ниже предыдущего уровня. Это стало пятым днем снижения подряд.

Давление на рынок оказывает осторожность китайских покупателей, тогда как спрос со стороны сталелитейной промышленности страны пока не восстановился. Ситуация в Китае напрямую затрагивает Индонезию, поскольку он остается одним из главных покупателей индонезийского угля. Продолжительное сокращение закупок ударит и по объемам экспорта, и по ценам, которые получают производители.

При этом условия на рынке нельзя назвать исключительно негативными. В отдельных районах Китая предложение остается ограниченным, а металлургические предприятия пополняют запасы перед праздничными днями 1-7 октября. Эти факторы сдерживают падение, но пока не способны изменить общую динамику.

Низкая рентабельность металлургов ограничивает закупки

Цены на китайский коксующийся уголь снижаются, поскольку металлургические предприятия ограничивают закупки сырья. Слабый спрос на сталь и низкая рентабельность вынуждают заводы выбирать поставки осторожнее даже перед праздниками. По данным CNBC Indonesia, 16 сентября малосернистый коксующийся уголь в Линьфэне стоил около 2 550 юаней за тонну.

Пополнение запасов металлургическими предприятиями временно поддерживает спрос. Однако его сила и продолжительность будут зависеть от восстановления рентабельности после праздников. Если прибыльность останется низкой, заводы могут вновь сократить закупки сразу после удовлетворения текущей потребности в запасах.

Противовесом выступают ограничения предложения. Восстановление добычи в крупных угольных регионах, включая Шаньси, идет медленно из-за проверок безопасности и соблюдения нормативов. Ограниченный выпуск способен предотвратить более резкое снижение внутренних цен на коксующийся уголь, но не устраняет риск слабого потребления стали.

Темпы китайского импорта могут замедлиться

Морской импорт энергетического угля в Китай в 2026 году прогнозируется на уровне 270-290 млн тонн. За январь-август, согласно приведенным CNBC Indonesia данным, импорт достиг 187,2 млн тонн. Для достижения основного прогноза в сентябре-декабре потребуется в среднем около 21-26 млн тонн в месяц — меньше июльско-августовского показателя в 25,3 млн тонн.

При более активных закупках импорт по итогам года может вырасти до 300-315 млн тонн, однако это считается оптимистичным сценарием, а не базовым прогнозом. Для индонезийских производителей и экспортеров разница существенна: основной сценарий предполагает ослабление ежемесячного спроса со стороны ключевого клиента, усиление конкуренции за поставки и ограниченную поддержку выручки со стороны экспортных цен. Дефицит предложения в Китае и предпраздничное пополнение запасов могут временно поддержать рынок, а закупки после праздников станут более точным индикатором на последние месяцы 2026 года.