Углеродный сбор ЕС усиливает давление на экспорт металлов и электроэнергии из Боснии и Герцеговины
Механизм углеродной корректировки ЕС стал прямой финансовой нагрузкой для экспортеров Боснии и Герцеговины. По оценке МВФ, под действующий охват CBAM подпадает 10,7% экспорта страны, прежде всего сталь, алюминий, электроэнергия и цемент.
Углеродная цена становится проверкой конкурентоспособности
Экспортеры Боснии и Герцеговины столкнулись с новым финансовым барьером в Европейском союзе после завершения переходного этапа механизма углеродной корректировки на границе, или CBAM. Как сообщает N1, сильнее всего затронуты железо и сталь, алюминий, электроэнергия и цемент — ключевые товары для промышленности и внешних продаж страны.
По оценке Международного валютного фонда, действующий механизм охватывает около 10,7% всего экспорта Боснии и Герцеговины, что эквивалентно примерно 3,2% ВВП. На железо, сталь и алюминий вместе приходится около 9% экспортной стоимости. Внешнеторговая палата Боснии и Герцеговины приводит более узкую оценку: в 2025 году экспорт товаров, подпадающих под CBAM, составил 951 млн конвертируемых марок, или около 6% всего экспорта, причем в ЕС было поставлено продукции примерно на 433 млн марок. Расхождение связано с разным товарным охватом, направлениями поставок и методиками расчета.
Металлы и электроэнергия наиболее уязвимы
Европейская комиссия установила цену сертификатов CBAM на уровне €75,36 за тонну CO2 в первом квартале 2026 года и €75,28 во втором. При цене второго квартала 1 000 тонн учтенных выбросов создают валовую нагрузку около €75 280, или примерно 147 000 конвертируемых марок, до разрешенных вычетов. Импортер в ЕС обязан декларировать заложенные в товаре выбросы и сдавать соответствующее количество сертификатов. Углеродный платеж, уже внесенный в стране производства, может уменьшить обязательство.
Особенно значим риск для металлургии, доля которой в структуре экспорта Боснии и Герцеговины в 2025 году достигала почти 44%, по данным Внешнеторговой палаты. Среди крупных экспортеров — Nova Željezara Zenica, Aluminij Industries Mostar и FEAL Široki Brijeg. Выручка Nova Željezara Zenica в 2025 году составила 668,4 млн марок. FEAL получил около 230,9 млн марок выручки и насчитывал 584 сотрудника. Фактическая нагрузка зависит от продукции, рынка сбыта, подтвержденных выбросов и доступных вычетов, однако именно цепочки стали и алюминия остаются наиболее уязвимыми.
Потоки электроэнергии могут уйти с рынка ЕС
В одном из сценариев МВФ оценил нагрузку CBAM на электроэнергию в €86,1 за МВт·ч. Средняя себестоимость снабжения у ключевых боснийских экспортеров в последние годы оценивалась в €50–70 за МВт·ч без учета передачи, тогда как средняя цена на венгерской бирже HUPX в 2025 году составляла около €108 за МВт·ч. Добавление расчетного углеродного платежа резко сокращает маржу или делает экспорт убыточным. Производители и трейдеры сообщили экспертам МВФ, что поставки уже начали перенаправлять на рынки вне CBAM, прежде всего в Сербию. Фактически доступными для Боснии и Герцеговины рынками вне ЕС остаются Сербия и Черногория.
Изменения происходят в сложный момент для местной энергетики. Elektroprivreda BiH в 2025 году выработала около 4 808,6 ГВт·ч, но из-за нехватки угля и неблагоприятной гидрологической обстановки увеличила рыночные закупки. Компания завершила год с выручкой 1,46 млрд марок и убытком 52,38 млн марок. По данным Внешнеторговой палаты, экспорт электроэнергии вырос на 30%, а импорт — на 101%, до 628,96 млн марок.
Снижение выбросов приобретает коммерческую ценность
Для цементных предприятий выбросы также напрямую связаны со стоимостью доступа на рынок. Heidelberg Materials Cement BiH реализовал в 2025 году более 815 000 тонн цемента. Heidelberg Materials и Lukavac Cement уже применяют альтернативное топливо. В 2025 году Heidelberg Materials получил разрешение ввезти до 22 125 тонн топлива RDF/SRF, а Lukavac Cement — до 80 000 тонн. Сокращение зависимости от ископаемого топлива теперь способно снизить прямые издержки поставок клиентам в ЕС.
Охват механизма может расшириться. По оценке МВФ на основе структуры торговли 2024 года, включение дополнительной продукции с высокой долей стали и алюминия увеличит затронутую часть экспорта до 13,2%. Если с 2030 года CBAM распространится на все отрасли, предусмотренные системой торговли квотами ЕС, под него могут попасть около 14,3% экспорта — товары стоимостью примерно 4,3% ВВП. Производителям потребуются надежный учет выбросов, более чистая энергия и менее углеродоемкие процессы. Трейдеры могут перенаправлять поставки, если ценовая премия рынка ЕС перестанет покрывать углеродный платеж.