Telix покупает ITM в рамках сделки стоимостью до $2,35 млрд

Telix выходит в производство изотопов

Австралийская Telix Pharmaceuticals подписала соглашение о приобретении 100% ITM Isotope Technologies Munich. Сделка объединяет коммерческую радиофармацевтическую компанию с крупным производителем терапевтических радиоизотопов. Telix объявила о ней 21 сентября 2026 года, представив объединение как шаг к созданию вертикально интегрированного бизнеса — от выпуска изотопов и разработки препаратов до производства и продаж.

Первоначальная стоимость ITM составляет $1,65 млрд без учета денежных средств и долга. По данным Telix, продавцы должны получить около $1,25 млрд акциями Telix по цене $11,84 за акцию. После окончания соответствующих периодов блокировки бумаги будут предоставлены в форме американских депозитарных расписок, обращающихся на Nasdaq. Telix также примет на себя $302 млн чистого долга ITM, а еще $96 млн приходится на реинвестирование доли менеджмента и расходы продавцов по сделке с учетом корректировок при закрытии.

Дополнительная выплата до $700 млн зависит от получения регуляторных разрешений и достижения коммерческих показателей продаж ITM-11. Таким образом, максимальная заявленная стоимость сделки достигает $2,35 млрд. El Economista оценивает ее сумму в пределах €2 млрд. Закрытие требует одобрения акционеров Telix и выполнения других стандартных условий.

Контроль поставок становится частью портфеля

ITM была основана в 2004 году и управляет сетью производства и дистрибуции радиоизотопов, охватывающей более 65 стран. По данным Telix, в 2025 году выручка немецкой компании составила $273 млн, а среднегодовой темп ее роста с 2021 по 2025 год достигал 40%. Telix также характеризует промышленное производство изотопов ITM как прибыльное.

Ключевой актив — позиции ITM в сегменте лютеция-177, который используется в таргетной радионуклидной терапии. Telix называет ITM единственным мировым производителем лютеция-177 коммерческого качества в глобальном масштабе и важным поставщиком для уже продаваемых и разрабатываемых радиофармпрепаратов. ITM также располагает мощностями по выпуску актиния-225 и тербия-161, поэтому объединенная компания получит доступ к нескольким изотопам, применяемым или изучаемым в точной терапии рака.

Компании уже связаны договором поставки. В 2021 году Telix заключила с ITM неисключительное глобальное соглашение на поставку высокочистого лютеция-177 без добавления носителя для исследовательских программ лечения рака простаты и почки, а также возможного коммерческого применения. Полное владение превратит внешнего поставщика во внутреннюю производственную платформу. Одновременно Telix получит отношения ITM с другими разработчиками радиофармпрепаратов.

Препарат поздней стадии расширяет портфель Telix

Вместе с ITM покупатель получает ITM-11, или лютеций-177 эдотреотид. Кандидат предназначен для лечения гастроэнтеропанкреатических нейроэндокринных опухолей и завершил третью фазу разработки. Привязка условной части цены к будущим разрешениям и продажам оставляет значительную долю оценки актива зависимой от его коммерческого результата.

По оценке руководства Telix, в 2026 году неаудированная совокупная выручка и доход объединенной структуры на основе проформы превысят $1,3 млрд. Сделка соединит изотопные мощности и дистрибуционную инфраструктуру ITM с коммерческой платформой точной медицины и терапевтическим портфелем Telix.

Для отрасли ядерной медицины это означает переход большей части цепочки создания стоимости под контроль одного владельца. Производство изотопов требует специализированных объектов, строгого контроля качества и точно организованной доставки из-за ограниченного срока использования радиоактивных материалов. Объединение этих компетенций с клиническими активами может повысить надежность поставок для Telix, но одновременно усилит концентрацию вокруг поставщика, работающего более чем в 65 странах. Регуляторы, конкурирующие разработчики и больницы будут следить за тем, как Telix совместит собственные потребности с действующими обязательствами ITM перед сторонними клиентами.