Слабые цены на бокситы и дорогой фрахт задерживают проект Minim Martap в Камеруне

Canyon отказалась от точного срока начала добычи

Планы Камеруна войти в число экспортеров бокситов в 2026 году вновь оказались под вопросом после того, как Canyon Resources перестала указывать точный срок начала добычи на месторождении Minim Martap. В сообщении от 31 июля компания лишь заявила, что первая отгрузка по-прежнему соответствует графику, пишет La Tribune.

Начало добычи первоначально намечалось на февраль 2026 года, затем его перенесли сначала на второй, а потом на третий квартал. Первую партию планировали отправить до конца первого полугодия, но позднее перенесли на четвертый квартал. Canyon признает, что ищет финансирование для завершения первой очереди и выхода на экспорт.

Параметры проекта пересматривают

A2MP, мажоритарный акционер Canyon, поставила под сомнение допущения технико-экономического обоснования проекта. В нем была заложена средняя премия за качество бокситов Minim Martap в размере $11, или около €9,59, за тонну и фрахт на уровне $17, или €14,82. По оценке A2MP, нынешнему рынку больше соответствуют премия $5, или €4,36, и транспортные расходы от $32 до $36, то есть от €27,89 до €31,37.

Такие параметры резко сокращают выручку после оплаты перевозки и делают проект еще уязвимее к дальнейшему снижению базовых цен. A2MP потребовала раскрыть остаточную потребность в финансировании, стоимость инфраструктуры и обновленные экономические допущения. Canyon анализ акционера не комментировала.

A2MP принадлежит сингапурскому семейному офису Eagle Eye Asset Holdings. К ее выводам следует относиться осторожно: они обосновывают предложение о поглощении, сделанное на той же неделе по цене ниже недавней биржевой стоимости Canyon. Совет директоров Canyon еще должен рассмотреть предложение и дать рекомендацию акционерам.

Поставки из Гвинеи давят на рынок

Давление усиливает рост предложения из Гвинеи, крупнейшего экспортера бокситов в мире. По данным La Tribune, в первом полугодии 2026 года страна отгрузила 114,8 млн тонн, на 15% больше, чем годом ранее. Гвинейские бокситы торговались примерно по $38-39 за сухую тонну на условиях FOB после весеннего падения до минимума с марта 2022 года.

Конакри рассматривает ограничения экспорта для поддержки цен. Такая мера может повлиять на экономику конкурирующих проектов в Западной и Центральной Африке, однако результат будет зависеть от масштаба и сроков ограничений. Для Minim Martap слабость цен дополняет операционные задержки и заметно подорожавшую доставку руды покупателям.

Под угрозой горнодобывающая стратегия Камеруна

Проблема выходит за рамки Canyon. По данным Всемирного банка, добывающая отрасль формирует лишь 0,2% ВВП Камеруна и менее 0,1% государственных доходов, несмотря на выявленные минеральные ресурсы страны.

В середине июля министр горнодобывающей промышленности Fuh Calistus Gentry включил Minim Martap в число пяти проектов, призванных начать новый этап индустриального развития. Вместе с реформой золотодобывающего сектора эти проекты в краткосрочной перспективе могут приносить более 1 000 млрд франков КФА, примерно €1,525 млрд, в год — больше нынешних нефтяных доходов, заявил министр. Новая задержка Minim Martap ослабит один из ключевых элементов плана Яунде по увеличению роли добывающей отрасли в экономике.